半導(dǎo)體淪為增長(zhǎng)緩慢產(chǎn)業(yè) 利多無(wú)法帶動(dòng)股價(jià)

ChinaByte2月5日消息 “半導(dǎo)體設(shè)備股在景氣復(fù)蘇下，可能失去增長(zhǎng)的動(dòng)力”。“由于芯片公司逐漸在提升支援先進(jìn)芯片制造技術(shù)的廠房，或選擇外包半導(dǎo)體的生產(chǎn)”，部分產(chǎn)業(yè)觀察家預(yù)期該領(lǐng)域長(zhǎng)期的增長(zhǎng)將減緩。

　　“和半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)在全盛期，和其他快速增長(zhǎng)的科技業(yè)同步耀眼的成就相較，設(shè)備產(chǎn)業(yè)今日的命運(yùn)有如天壤之別”。“對(duì)于將芯片設(shè)備股的股價(jià)送上天高的投資人，半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)沒(méi)有提供任何的預(yù)示”。

　　美國(guó)證券銀行分析師MarkFitzGerald表示，“產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)重大的變化”?！鞍雽?dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)將淪為增長(zhǎng)較緩，且更依賴循環(huán)的產(chǎn)業(yè)”。

　　FitzGerald預(yù)期，“半導(dǎo)體設(shè)備類股將自近期高點(diǎn)修正30%”。由于先進(jìn)的制造技術(shù)提供芯片制造商較佳的生產(chǎn)效率，產(chǎn)業(yè)的資本支出將減少。

　　就歷史觀察，“英特爾以營(yíng)收的15%-20%，投資新廠及設(shè)備，但現(xiàn)已降至10%”。今年計(jì)劃支出36億至40億美元，約和去年37億美元相仿的Intel，率先將技術(shù)轉(zhuǎn)至先進(jìn)芯片制造領(lǐng)域。FitzGerald預(yù)期產(chǎn)業(yè)將跟進(jìn)，“最終芯片制造的支出將逐漸降低”。

　　即使產(chǎn)業(yè)Q1及Q2的獲利可能維持強(qiáng)勁，F(xiàn)itzGerald認(rèn)為產(chǎn)業(yè)將于下半年開(kāi)始走緩。未來(lái)幾個(gè)月產(chǎn)業(yè)流出的利多，對(duì)提升股價(jià)將起不了太大作用。舉例而言，KLA-TencorQ2的訂單暴增，但股價(jià)卻下滑。

　　而FitzGerald不是唯一對(duì)產(chǎn)業(yè)持負(fù)面看法者，GoldmanSachs昨(3)日將類股的評(píng)級(jí)由“股價(jià)具吸引力”調(diào)降至“中立”。雖然類股的高檔價(jià)值可能為調(diào)降的主因，“Goldman也指向該產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán)的特性”。

　　Goldman分析師Covello在昨日的一份研究報(bào)告中指出，“我們相信半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)為純粹循環(huán)，而非增長(zhǎng)循環(huán)的產(chǎn)業(yè)”。“即使我們假設(shè)強(qiáng)勁的年度資本支出，將于今、明兩年分別增長(zhǎng)50%，但自1996年至2005年的年平均復(fù)合增長(zhǎng)率，將僅達(dá)5%，該增長(zhǎng)率將僅微幅高過(guò)名目GDP的增長(zhǎng)率”。

　　分析師認(rèn)為，“轉(zhuǎn)向先進(jìn)的芯片制造技術(shù)，加上研究及發(fā)展支出的增加，將為導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨緩的主要因素”。

　　因此，Covello將Applied Materials Inc.、 NovellusSystems以及AdvancedEnergy Industries的評(píng)級(jí)自“表現(xiàn)超越大盤”調(diào)降至“表現(xiàn)符合大盤”。