半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的股價(jià)為何一直表現(xiàn)不佳？

     據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，在過(guò)去五年內(nèi)，半導(dǎo)體行業(yè)的銷售業(yè)績(jī)保持了兩位數(shù)的年均增長(zhǎng)率，但是其股價(jià)卻表現(xiàn)不佳。針對(duì)這一問(wèn)題Invisor 咨詢公司的主管Steve Tobak給出了自己的分析： 


　　過(guò)去五年“費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)”以每年2.9%的速度下滑，美林半導(dǎo)體指數(shù)ETF也以每年1%的速度在下跌。而同期的納斯達(dá)克指數(shù)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.8%，道瓊斯和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的年均漲幅也分別為3.7%和3.9%。由此不難看出，半導(dǎo)體板塊在過(guò)去幾年的表現(xiàn)的確非常糟糕。 


　　而這種表現(xiàn)卻與半導(dǎo)體行業(yè)在全球范圍內(nèi)的銷售業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出了巨大的反差。市場(chǎng)研究公司iSuppli的數(shù)據(jù)顯示，全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額從2003年的1810億美元增長(zhǎng)到了2007年的2700億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.5%。這種增長(zhǎng)勢(shì)頭有望在2008年得以延續(xù)，全年銷售額有望達(dá)到2910億美元。 


　　既然整個(gè)行業(yè)的銷售業(yè)績(jī)保持如此高速的增長(zhǎng)，為什么其股價(jià)卻一直呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)呢？ 


　　一方面，芯片行業(yè)的差異性很大。例如，由于存儲(chǔ)芯片占據(jù)了整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)20%以上，因此這類產(chǎn)品在半導(dǎo)體行業(yè)中占據(jù)著舉足輕重的地位。另一方面，上面提到的指數(shù)并沒(méi)有包括三星、東芝這些未在美國(guó)市場(chǎng)上市的頂級(jí)半導(dǎo)體廠商。但是由于其中一部分公司以存儲(chǔ)芯片為主要業(yè)務(wù)，所以并不能據(jù)此判定它們就一定會(huì)給這些指數(shù)帶來(lái)正面的影響。 


　　要理解這個(gè)問(wèn)題最好的辦法或許就是研究單個(gè)公司的股票。圖中顯示的是美國(guó)幾家最大的半導(dǎo)體公司五年以來(lái)的股價(jià)復(fù)合年增長(zhǎng)率的漲跌情況。 


　　不難看出，高通（Qualcomm）公司的表現(xiàn)最為優(yōu)異，其主要業(yè)務(wù)是出售無(wú)線技術(shù)許可。Marvell, 博通（Broadcom）, NVIDIA和德州儀器的漲幅也比較合理，這幾家公司的業(yè)務(wù)也都以高增長(zhǎng)的專利產(chǎn)品為主。而存儲(chǔ)芯片制造商美光（Micron）和英飛凌（Infineon）以及ST Microelectronics和AMD的表現(xiàn)則最為差勁。 

　　在行業(yè)低迷的情況下，專利產(chǎn)品保持了相當(dāng)?shù)臒岫龋笞诋a(chǎn)品制造商則受到較大的影響。 


　　考慮到之前的網(wǎng)絡(luò)泡沫使得人們對(duì)部分科技股產(chǎn)生的心里排斥，同處科技板塊的半導(dǎo)體股票也會(huì)受到一定的影響。正所謂“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。 


　　總之，芯片行業(yè)的股價(jià)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)恐怕還會(huì)保持低迷。想要讓眾多的投資者重新獲得信心以實(shí)現(xiàn)二次騰飛恐怕還需要很長(zhǎng)的一段時(shí)間。