嚴(yán)冬已至 全球半導(dǎo)體廠商并購進(jìn)入高潮
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就在Vishay宣稱將收購半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的鼻祖——國際整流器公司(IR),但還沒有最后結(jié)果時(shí),又傳出Microchip聯(lián)手On Semiconductor(安森美)要收購另一家老牌半導(dǎo)體廠商Atmel。Atmel公司產(chǎn)品涉及微處理器、可編程邏輯器件、非易失性存儲(chǔ)器、安全芯片、混合信號(hào)及RF射頻集成電路。它是全球非易失性存儲(chǔ)器技術(shù)之父。Atmel在中國高端市場(chǎng)深受用戶喜愛。Microchip在日前的官方新聞中表示,它與安森美兩家公司擬以每股5.00美元現(xiàn)金收購Atmel。這次收購由Microchip發(fā)起,按Atmel十月一日的市值計(jì)算,Microchip提供的金額將占其總市值的52.4%,收購金額將達(dá)23億美元。安森美將收購Atmel的非易失性存儲(chǔ)器、RF以及汽車電子業(yè)務(wù)。此收購案仍在洽談中,但從Atmel公司CEO給員工的一封信中可以看出,收購成功的可能性較大。
而Vishay收購IR的案件也在進(jìn)行中。今年8月,Vishay主動(dòng)向IR發(fā)出了價(jià)值16億美元的股權(quán)收購要約,隨后Vishay追加了其投標(biāo)到17億美元。IR成立于1947年,是全球最早推出商用化鍺整流器的半導(dǎo)體公司,也是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的鼻祖,目前仍是全球最大的功率半導(dǎo)體廠商之一。走過61年風(fēng)雨歲月的IR如果就這樣劃上句號(hào)將是一件令人傷心的事情。如果它被收購,是不是表示著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的拐點(diǎn)真的到來?今年也是集成電路延生50周年,1958年9月第一塊集成電路出現(xiàn)在德州儀器的實(shí)驗(yàn)室中。我曾在集成電路50周年的文章中預(yù)測(cè)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來的四大趨勢(shì),文中預(yù)測(cè)到半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的拐點(diǎn)已來到,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將會(huì)發(fā)生更多的并購案,將會(huì)走向微利時(shí)代,將會(huì)從西方轉(zhuǎn)向東方。從今年的發(fā)展形式來看,這幾大預(yù)測(cè)正在被驗(yàn)證。比如半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的另一鼻祖——飛兆半導(dǎo)體,從其公布的第二季度財(cái)報(bào)來看,毛利率僅為28.6%,歐美半導(dǎo)體公司的毛利已低于30%這一警界線。就是目前非?;钴S的意法半導(dǎo)體公司,在其最近公布的二季度財(cái)報(bào)中也顯示,其毛利率也僅為36.8%,同比降低超過300個(gè)基點(diǎn)。
意法半導(dǎo)體在今年完成了兩個(gè)非常大的收購案。今年初,意法半導(dǎo)體的無線產(chǎn)品部門與NXP的無線部門合并,意法占到80%的股份。剛完成整合的ST-NXP合資公司又在今年8月進(jìn)行了另一個(gè)更重大的收購:它與在3G市場(chǎng)奮斗多年的愛立信移動(dòng)平臺(tái)部門(EMP)走到一起。這也是大勢(shì)所趨,他們必須聯(lián)合起來抵抗另一家強(qiáng)大的對(duì)手高通。這樣,三家歐洲公司的無線部門合在一起,現(xiàn)在僅剩一家英飛凌仍在獨(dú)軍奮戰(zhàn)。然而英飛凌從去年開始就一直處于與NXP的合并傳聞中。如今又傳出英飛凌欲收購飛思卡爾的手機(jī)產(chǎn)品線。
而與英飛凌處于同一城市、同一條街道,同樣從西門子公司分離出的歐洲最大的電子元器件廠商EPCOS在今年七月也被日本TDK公司以12億歐元收購。歐洲的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)今年可謂是遭遇地震之年。
然而,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的合并收購案還遠(yuǎn)沒有沒結(jié)束。
半導(dǎo)體業(yè)最頑固的兩家IDM廠商——英特爾和AMD中的后者正式宣布將制造業(yè)務(wù)完全分離出去,成立新的合資公司專注于制造業(yè)務(wù),同時(shí)還對(duì)外承接代工業(yè)務(wù),這樣新的AMD就成為一個(gè)不折不扣的Fabless公司了。雖然相比TI、NXP、ST、英飛凌等其它半導(dǎo)體廠商向輕制造業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)移的步伐稍慢了一些,但是AMD此次的改變則是相當(dāng)?shù)膹氐?。促使它完全變革的是不景氣的?jīng)濟(jì)和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向輕制造業(yè)務(wù)邁進(jìn)大趨勢(shì)。
接下來,DRAM和閃存產(chǎn)業(yè)也會(huì)有類似的故事發(fā)生。
美國的銀行倒閉正在令全球各地的銀行面臨壓力,這對(duì)于資本密集的DRAM和閃存制造業(yè)來說尤為突出。iSuppli首席分析師Nam Hyung Kim指出:“已經(jīng)遇到資金問題的存儲(chǔ)器供應(yīng)商,可能很快就無力償還即將到期的債務(wù)。而且,DRAM供應(yīng)商在為資本支出融資方面也可能遇到麻煩。根據(jù)燒錢速度和短期債務(wù)到期情況,有些DRAM廠商近期內(nèi)將面臨嚴(yán)重的資金流問題?!彼€指出,從目前的情況來看,奇夢(mèng)達(dá)并不是情況最糟糕的一家,實(shí)際上與許多DRAM供應(yīng)商相比,奇夢(mèng)達(dá)現(xiàn)金情況相對(duì)良好,債務(wù)比率較低。這樣看來,發(fā)生并購與分拆的可能是其它幾家DRAM或閃存廠商了。如果DRAM與閃存行業(yè)發(fā)生并購或分拆案,那么半導(dǎo)體的TOP10排名將會(huì)重新洗牌。
此外,在這輪收購風(fēng)潮中,臺(tái)灣和大陸IC公司還沒有展開行動(dòng)。但是,他們一定不會(huì)是隔岸觀火一族。
目前,中國大陸在納斯達(dá)克上市的三家IC公司股票價(jià)格已在2美元左右,他們的處境很危險(xiǎn);而對(duì)于手上有大把現(xiàn)金流的臺(tái)灣IC公司,現(xiàn)在則是他們進(jìn)行收購的絕好時(shí)機(jī)。據(jù)傳,臺(tái)灣的聯(lián)發(fā)科正在納市通過收購某個(gè)IC公司的一些重要股東,而最終實(shí)現(xiàn)策略控股。
在全球不景氣的嚴(yán)冬,聯(lián)發(fā)科的財(cái)報(bào)仍呈現(xiàn)出較好的數(shù)據(jù)。據(jù)聯(lián)發(fā)科最新發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示,2008 年1-9月營收為692.93億新臺(tái)幣,同比增長(zhǎng)16.34%;前半年?duì)I收為新臺(tái)幣416.96億元,較去年同期增長(zhǎng)25.1%。二季度的毛利率為53.8%。雖然受到全球金融危機(jī)影響,但從前三季度來看,它仍保持二位數(shù)的增長(zhǎng)率和50%以上的毛利率,這在目前針對(duì)SoC的半導(dǎo)體廠商中實(shí)屬罕見。因此,今年或者明年,聯(lián)發(fā)科一定會(huì)乘機(jī)展開新一輪的收購大潮,有傳說他正在收購一家CMMB芯片廠商,一種聲音說是將收購本地CMMB芯片公司,另一種聲音則認(rèn)為是以色列的Siano公司,現(xiàn)在還無定論。其實(shí),更重要的是聯(lián)發(fā)科必須收購一家CDMA/WCDMA芯片公司,以解決復(fù)雜的專利問題。聯(lián)發(fā)科的WCDMA芯片已成熟,并且已通過國際上很多運(yùn)營商的IOT測(cè)試,現(xiàn)在離商用就差臨門一腳——解決專利問題。如欲解決這個(gè)問題,收購是一條快速通道,現(xiàn)在就要看聯(lián)發(fā)科將收購之手伸向誰。我認(rèn)為,它可能會(huì)從以下幾家公司收購相關(guān)產(chǎn)品線,解決專利問題:威盛、飛思卡爾、英飛凌(杰爾),這幾家公司都擁有WCDMA/CDMA的相關(guān)專利,與高通有專利交叉協(xié)議。還有一個(gè)可能是它從博通手里收購WCDMA線來解決專利問題,只有博通能向高通發(fā)起專利訴訟,且目前手機(jī)產(chǎn)品線對(duì)于博通來說貢獻(xiàn)不大。
其實(shí),除了聯(lián)發(fā)科以外,還有很多臺(tái)灣IC公司正對(duì)大陸的IC公司虎視眈眈。今年,很多中國大陸的IC公司一樣也受到全球經(jīng)濟(jì)的影響,同時(shí)由于歐美日韓公司降低身價(jià)與大陸IC公司搶市場(chǎng),大陸IC公司今年的日子也不是很好過。因此,有臺(tái)灣IC公司CEO指出:“若海峽兩岸的發(fā)展限制能有所改善,臺(tái)灣與大陸IC廠商結(jié)合,在中國半導(dǎo)體市場(chǎng)的發(fā)展絕對(duì)能占重要地位?!?
因此,我們還會(huì)看到更多臺(tái)灣IC公司與大陸IC公司、歐美IC公司以及臺(tái)灣IC公司之間的收購。當(dāng)然,還有大陸IC公司之間的合并。