華虹NEC與宏力合并調(diào)查:做大象還是做跳蚤

   在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)滑入低谷之際，位于上海浦東的張江高科技園區(qū)近日卻“熱鬧”異?！诖筇瓶毓?.72億美元參股中國大陸最大專業(yè)芯片代工廠中芯國際后不久，距離中芯國際不遠(yuǎn)的另外兩家半導(dǎo)體公司——上海宏力半導(dǎo)體制造有限公司(以下簡(jiǎn)稱“宏力”)和上海華虹NEC電子有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華虹NEC”)也鬧起了“緋聞”。

　　有消息稱，華虹NEC與宏力合并一事有了關(guān)鍵性進(jìn)展，雙方有望在春節(jié)前完成合并。消息傳出后，業(yè)界紛紛猜測(cè)：雙方合并一事由來已久，此次是否為真？如果消息屬實(shí)，雙方將采取怎樣的合并形式？

　　“合并肯定是方向，不過一些關(guān)鍵細(xì)節(jié)還在談?！?1月30日，熟悉此案的一位業(yè)內(nèi)知情人士近日接受記者采訪時(shí)說，未來雙方很可能成立一家新公司，共同經(jīng)營旗下8英寸晶圓代工業(yè)務(wù)，也有可能繼續(xù)發(fā)展建立新的12英寸生產(chǎn)線。

　　“關(guān)鍵細(xì)節(jié)還在談”

　　“合并的實(shí)質(zhì)是將宏力和華虹NEC的代工生產(chǎn)線資源進(jìn)行整合，畢竟半導(dǎo)體代工需要規(guī)模效應(yīng)?！鄙鲜鲋槿耸空f。

　　華虹集團(tuán)是國家集成電路產(chǎn)業(yè)重大尖端科技項(xiàng)目——909工程的主體單位，成立于1997年，主要從事半導(dǎo)體代工、芯片設(shè)計(jì)等業(yè)務(wù)，旗下包括上海華虹集成電路有限責(zé)任公司、北京華虹集成電路有限責(zé)任公司、上海華虹計(jì)通智能卡系統(tǒng)有限公司數(shù)十家子公司。

　　此次盛傳的緋聞主角——華虹NEC——是華虹集團(tuán)與日本NEC的合資公司，是集團(tuán)旗下的專業(yè)晶圓代工廠。目前華虹NEC擁有兩座8英寸工廠，月產(chǎn)能約6萬片。

　　另一主角上海宏力亦是上海較早建設(shè)的專業(yè)芯片代工廠，目前擁有三座12英寸規(guī)格廠房以及1條8英寸生產(chǎn)線，月產(chǎn)能約為4萬片。

　　事實(shí)上，華虹NEC與宏力合并一說由來已久。2003年、2005年，每當(dāng)市場(chǎng)陷入低谷、企業(yè)經(jīng)營困難之際，這一傳聞便會(huì)傳出。

　　盡管前兩次都僅限于傳聞，但其背后卻展現(xiàn)的一個(gè)共同商業(yè)邏輯是：在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展日益成熟的今天，面向全球市場(chǎng)的國內(nèi)半導(dǎo)體代工企業(yè)的處境變得越發(fā)艱難，當(dāng)企業(yè)在有限資源下通過內(nèi)生性擴(kuò)張速度遠(yuǎn)不及產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度時(shí)，通過外部合并結(jié)盟方式獲得規(guī)模優(yōu)勢(shì)的策略成為首選。

　　事實(shí)上，盡管華虹NEC與宏力都擁有較為強(qiáng)大的投資方背景，但是近年來兩家公司的發(fā)展都不甚樂觀。

　　華虹NEC多年來由于其特殊歷史背景一直受到發(fā)展限制，雖然2006年后公司經(jīng)營狀況有了很大改觀并且實(shí)現(xiàn)了盈利，但由于其只擁有1條8英寸生產(chǎn)線，始終無法達(dá)到規(guī)模效應(yīng)獲得成本優(yōu)勢(shì)。而宏力在歷經(jīng)多起人事更迭后，盡管在新任董事長(zhǎng)入主后，進(jìn)入了平穩(wěn)發(fā)展階段，但在目前全球金融危機(jī)大背景下，宏力也無法擺脫由此帶來的沖擊。

　　“現(xiàn)在全球的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都不樂觀，考慮到目前兩家公司的經(jīng)營狀況都不夠好，股東覺得只有聯(lián)合起來才有可能繼續(xù)生存發(fā)展下去?！鄙鲜鲋槿耸空f。

　　iSuppli咨詢機(jī)構(gòu)半導(dǎo)體行業(yè)分析師顧文軍認(rèn)為，兩家公司的工藝、客戶群體和未來發(fā)展路線圖均有一定互補(bǔ)性，合并可以產(chǎn)生一定規(guī)模效應(yīng)，是大勢(shì)所趨。

　　整合難題

　　一旦合并案定局，華虹NEC與宏力的“聯(lián)姻”，將成為繼上海貝嶺入股先進(jìn)半導(dǎo)體、大唐控股參股中芯國際之后，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“攜手過冬”的又一案。不過，考慮到華虹NEC與宏力的資方背景，該合并案仍存有很大難度和變數(shù)。

　　從合并的資產(chǎn)實(shí)體來看，華虹NEC的主要股東為華虹集團(tuán)和日本NEC公司。華虹集團(tuán)的三大股東分別為國務(wù)院國資委下屬的國有企業(yè)中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)(CEC)、國有獨(dú)資的綜合性投資公司上海久事，以及以投資經(jīng)營為主的國有獨(dú)資資產(chǎn)經(jīng)營公司上海儀電控股(集團(tuán))公司，屬于“典型的國企”。 

    上海宏力的股權(quán)結(jié)構(gòu)則更為復(fù)雜。由于創(chuàng)始人王文洋所在的宏仁集團(tuán)系臺(tái)資企業(yè)，在大陸投資先進(jìn)制造業(yè)受到臺(tái)灣當(dāng)局相關(guān)法令的限制，因此自企業(yè)成立之初，有關(guān)于企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)便一直神秘地隱藏于公眾視線之外。可查的公開資料顯示，美國超捷半導(dǎo)體曾先后兩次對(duì)宏力進(jìn)行股權(quán)投資，投資總金額為8300萬美金。此外，日本三洋電機(jī)和上海聯(lián)合投資也擁有宏力半導(dǎo)體的部分股權(quán)。目前上海宏力董事長(zhǎng)系上海聯(lián)合投資副總裁。上海聯(lián)合投資是上海市政府旗下的投資公司。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，華虹NEC與宏力復(fù)雜的股東背景將給雙方的合并帶來巨大挑戰(zhàn)。當(dāng)然，更多人則認(rèn)為，雖然股東關(guān)系復(fù)雜，但因?yàn)楹炅腿A虹集團(tuán)的主要股東均為國資背景，在政府意志的強(qiáng)力推進(jìn)下，合并案最終成型的可能性非常大。

　　“政府推動(dòng)只是一方面，最重要的還是雙方股東看到了未來發(fā)展的困難，不合不行?！鄙鲜鲋槿耸空f，如果繼續(xù)維持現(xiàn)狀，各家單打獨(dú)斗搶市場(chǎng)，最終的結(jié)果肯定是兩敗俱傷，這是所有股東都不愿意看見的情況。因此，現(xiàn)階段探討的是，在“合”的大前提下，“誰合并誰”的問題。由于牽扯到利益方較多，最終很可能采取重新成立一家新公司的方式，部分股東退出，剩下股東成立新公司組成新的董事會(huì)，整合華虹NEC和宏力旗下的所有資產(chǎn)包括廠房、生產(chǎn)設(shè)備、知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及人員等。

　　“不過現(xiàn)在還不好說，一切都有變數(shù)。”上述人士稱。

　　1+1能否>2

　　作為第一宗專業(yè)半導(dǎo)體代工廠之間的合并，宏力與華虹NEC的整合，開啟了國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整合的先河。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，未來將有更多整合案發(fā)生。

　　不過，在這宗合并案如火如荼展開之際，作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)人士，也許更加應(yīng)該思考的是，合并是否能夠解決國內(nèi)半導(dǎo)體公司面臨的根本性難題？新公司做大做強(qiáng)的可能性有多大？要發(fā)揮“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，雙方還需要解決哪些問題？

　　事實(shí)上，華虹NEC與宏力走上合并，一方面順應(yīng)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律，另一方面也是當(dāng)下情勢(shì)下的無奈之舉。華虹NEC與宏力面對(duì)的局面，反映了國內(nèi)半導(dǎo)體代工企業(yè)普遍面臨的問題。

　　半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)資深專家莫大康認(rèn)為，目前中國代工產(chǎn)業(yè)存在嚴(yán)重的同質(zhì)化問題。在高端產(chǎn)品方面，由臺(tái)積電、三星等產(chǎn)業(yè)巨頭把持的局面一直沒有得到改變，國內(nèi)企業(yè)由于技術(shù)落后等原因始終無法打入這一市場(chǎng)；另一方面，又無法堅(jiān)持下沉做細(xì)分市場(chǎng)，這就造成國內(nèi)代工企業(yè)缺乏特色，被迫走上了“價(jià)格戰(zhàn)”的道路。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，半導(dǎo)體市場(chǎng)能夠長(zhǎng)期發(fā)展的只有兩類企業(yè)，一類是行業(yè)領(lǐng)頭者像臺(tái)積電、英特爾、三星這樣的“大象”，大者恒大；另一類則是專注于某一細(xì)分市場(chǎng)的廠商，如美國國家半導(dǎo)體之類的“跳蚤”，不存在中間地帶。

　　而目前全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀則是，大部分代工企業(yè)都處于產(chǎn)業(yè)中間地帶，他們沒有實(shí)力領(lǐng)導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也沒找到賴以生存的細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域，在不斷追逐的過程中不僅要面臨高昂的資本支出，還要承受巨大的成本壓力，導(dǎo)致生存異常艱難。一個(gè)典型的例證是，全球代工業(yè)第二、第三位的臺(tái)灣聯(lián)華電子和新加坡特許半導(dǎo)體近期積極尋找買家。在國內(nèi)，包括中芯國際、宏力、華虹NEC等企業(yè)目前都處于這種“中間狀態(tài)”。

　　做“大象”？還是做“跳蚤”？這是擺在企業(yè)經(jīng)營者面前的問題，對(duì)于合并后的新企業(yè)也不例外。

　　莫大康表示，除此之外，新公司的管理水平以及政府持續(xù)性的產(chǎn)業(yè)支持政策也起到關(guān)鍵作用，合并雙方應(yīng)該力求尋找到更好的人才提升企業(yè)管理水平從而提高企業(yè)的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，政府則需要借此機(jī)會(huì)進(jìn)行反思：在中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)遇到瓶頸之際未來應(yīng)該如何發(fā)展？