中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)整合之路還有多遠(yuǎn)

眼下，“創(chuàng)新與整合”在中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)中是比較時(shí)尚的語(yǔ)言。從理性上來(lái)看肯定是正確的，但關(guān)鍵是如何實(shí)現(xiàn)？對(duì)于中國(guó)，情況比較復(fù)雜，可能尚需要有個(gè)基礎(chǔ)條件準(zhǔn)備的過(guò)程。

本文僅談?wù)稀！罢稀?，顧名思義企業(yè)通過(guò)各種方法來(lái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)引進(jìn)，產(chǎn)能擴(kuò)充或者市場(chǎng)擴(kuò)大等。整合的優(yōu)勢(shì)在于能夠擁有更多的技術(shù)來(lái)源，同時(shí)又能減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。其中關(guān)鍵有兩個(gè)方面，一個(gè)是最終效果，即一定不是簡(jiǎn)單地相加，而是策略上有大的改變；另一個(gè)是任何整合都需要成本，即需要花錢(qián)。

整合的方法可分成兩類，其中上市公司大多采用股權(quán)交易方法，而非上市公司，情況比較復(fù)雜，中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)中有部分屬于此列。

一切整合現(xiàn)象都是由利益來(lái)推動(dòng)，所以在分析任何整合事件中，首先要清楚雙方的利益各在哪里？

中國(guó)式兼并案

例如最近大唐注資1.72億美元給中芯國(guó)際，雙方都是上市公司。對(duì)于中芯國(guó)際來(lái)說(shuō)，利益有國(guó)有資產(chǎn)比例提高、跨入終端產(chǎn)品TDS-CDMA行列以及獲得資金。而對(duì)于大唐來(lái)說(shuō)，通過(guò)與中芯的合作成為國(guó)內(nèi)第一家有芯片制造背景的終端產(chǎn)品公司，可能保證未來(lái)產(chǎn)品市場(chǎng)占有更大優(yōu)勢(shì)。雙方的意愿又得到了政府“做大、做強(qiáng)”產(chǎn)業(yè)政策的支持，所以最終獲得了成功。不過(guò)也該看到，該注資額離開(kāi)中芯國(guó)際原來(lái)的目標(biāo)值——引進(jìn)資金6億美元，有相當(dāng)大的差距。

再有如無(wú)錫上華購(gòu)并中科院微電子所的4英寸生產(chǎn)線。上華的目標(biāo)是做中國(guó)最大的6英寸代工廠。而微電子所的生產(chǎn)線設(shè)備陳舊，如果再作改造，需要投入巨額資金。雙方之間的各自考量是：上華計(jì)算增加1.5萬(wàn)片6英寸產(chǎn)能的投資需多少？值不值？而微電子所考慮如果自己運(yùn)行下去，繼續(xù)投入多少？接下來(lái)每年可能增加投入多少？最終在雙方利益的推動(dòng)下達(dá)成目標(biāo)，相信對(duì)于雙方都是有利的。

華虹與宏力可能整并案具中國(guó)特色

現(xiàn)在再來(lái)看華虹、宏力的整合案，近日消息沸沸揚(yáng)揚(yáng)，有傳聞春節(jié)之前可能定案。由于雙方均不是上市公司，因此從分析來(lái)看，不太可能那么迅速定案。

華虹的母公司為CEC是中國(guó)最大的電子系統(tǒng)公司，而宏力的投資結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，可能與上海市政府的關(guān)聯(lián)較大。

據(jù)筆者觀察，該整并案尚有許多不確定性，如目前主要的推手是誰(shuí)尚不明朗，未來(lái)公司要達(dá)成怎樣的目標(biāo)不太清楚以及誰(shuí)愿意繼續(xù)投資。

中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)基本上都做代工，在當(dāng)時(shí)的背景下有一定合理性，易于迅速上馬提升產(chǎn)業(yè)。然而，代工業(yè)并非沒(méi)有不足，它是被動(dòng)的，等著客戶下訂單，真正的IP技術(shù)并未掌握，所以跟隨全球市場(chǎng)的起伏較大。

再加上目前只有將代工做到極致，如臺(tái)積電那樣水平，才能繼續(xù)生存下去。

所以從根本上看，中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)之間的整合絕不應(yīng)該是簡(jiǎn)單的1+1，而是要有些觀念上的突破。

不管如何，在中國(guó)此類整并案的主要?jiǎng)恿Σ惶赡軄?lái)自企業(yè)的自身。所有國(guó)有體制的公司，其資產(chǎn)的增值與保值尤如一個(gè)“緊箍咒”。一般情況下，如果沒(méi)有得到指令，很少會(huì)有人敢于為此冒很大的風(fēng)險(xiǎn)，這也是現(xiàn)階段中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的特色之一。

盡管產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段，企業(yè)之間購(gòu)并案是推動(dòng)工業(yè)進(jìn)步的有效方法之一，但是由于中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)比較多的還是屬于國(guó)有公司，可能還有一段相對(duì)較長(zhǎng)的路程要走。