電子元件：振興規(guī)劃將對(duì)LCD上游帶來(lái)機(jī)會(huì)

投資摘要：尋搖錢術(shù)　到頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

    更加確信當(dāng)前是行業(yè)景氣的最低點(diǎn)。在上個(gè)月月報(bào)中我們認(rèn)為，當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)正在經(jīng)歷景氣最低點(diǎn)。根據(jù)我們近期對(duì)行業(yè)現(xiàn)象的觀察和對(duì)新出來(lái)的關(guān)鍵行業(yè)數(shù)據(jù)的分析，更加確信這一判斷。

    提前進(jìn)入去產(chǎn)能化過(guò)程，二季度開始產(chǎn)能利用率將逐步回升。整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存化放大了半導(dǎo)體行業(yè)的需求回落幅度，使其提前跌入深淵，致使裁員減產(chǎn)、關(guān)閉產(chǎn)能等去產(chǎn)能化進(jìn)程提前到來(lái)。產(chǎn)能的減少和需求的觸底將使半導(dǎo)體行業(yè)從二季度開始產(chǎn)能利用率逐步回升。不過(guò)，產(chǎn)能利用率的觸底反彈也難改變行業(yè)景氣在低位徘徊的狀況，因此繼續(xù)給予“中性”評(píng)級(jí)。給你搖錢樹不如給你搖錢術(shù)

    電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃將對(duì)LCD上游產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。新發(fā)布的電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃將LCD產(chǎn)業(yè)列為核心產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)突破對(duì)象。將“突破平板顯示面板瓶頸，帶動(dòng)顯示產(chǎn)業(yè)整體轉(zhuǎn)型”作為其主要任務(wù)之一。目前國(guó)內(nèi)LCD產(chǎn)業(yè)存在上下游生產(chǎn)能力嚴(yán)重不對(duì)稱，對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈掌控能力弱等主要問(wèn)題。要改變現(xiàn)狀必須要對(duì)上游原材料生產(chǎn)技術(shù)有較大突破、中游建立TV用大尺寸面板生產(chǎn)能力。這兩方面的改變，都將使面板原料制造企業(yè)直接受益，因此我們看好振興規(guī)劃給LCD上游產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。