TCL集團今日13年三季度財報:公司前三季度實現(xiàn)主營610.96億元,同比增長26.08%,其中三季度實現(xiàn) 220.34億元,同比增長17.53%;實現(xiàn)營業(yè)利潤9.70億元,同比增長1890.40%,其中三季度實現(xiàn)3.13億元,同比增長193.18%; 實現(xiàn)歸屬凈利潤12.65億元,同比增長159.52%,其中三季度實現(xiàn)4.93億元,同比增長140.54%;前三季度實現(xiàn)EPS0.149元,三季度單季實現(xiàn)0.058元。
事件評論
產(chǎn)能進一步提升,華星光電經(jīng)營表現(xiàn)穩(wěn)健:雖然節(jié)能政策退出導致面板價格持續(xù)低于預期,但三季度華星仍基本實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷,其中9月份玻璃基板投放量已超越原先12萬片設定產(chǎn)能達到12.5萬片,在此帶動下三季度華星分別實現(xiàn)收入及經(jīng)營性盈利 37.97及3.07億元,且在政府補助影響下,三季度華星單季凈利潤達5.23億元;考慮到華星產(chǎn)能仍有提升空間、產(chǎn)品結構優(yōu)化及面板價格企穩(wěn),我們預計四季度華星經(jīng)營或有更好表現(xiàn)。
多媒體業(yè)務有虧損,通訊業(yè)績靚麗:三季度公司液晶電視出貨因受節(jié)能惠民政策退出影響導致收入下滑 2.5%,同時在面板價格下跌導致存貨跌價損失上升以及維修服務成本增加背景下,三季度多媒體業(yè)務虧損達1.13億元,經(jīng)營表現(xiàn)低于我們此前預期;通訊業(yè)務則增長強勁,特別是智能手機銷售量增幅更快,三季度公司智能手機銷量持續(xù)攀升且月均出貨遠超盈虧平衡點,使得當期通訊業(yè)務凈利潤達1.81億元,環(huán)比二季度上升明顯。
華星二期塵埃落定,看好需求穩(wěn)健增長:公司同時公告稱將投資244億元興建第二條8.5代線(設計產(chǎn)能為10萬片/月), 同時還將積極布局OLED顯示技術;雖然三星、LGD及京東方產(chǎn)能持續(xù)釋放,未來全球面板供給仍將有所擴張,但在需求穩(wěn)健增長、大尺寸趨勢延續(xù)帶動下,未來面板需求增速按面積測算仍有望保持在10%以上,從而使得面板行業(yè)供需格局仍趨于穩(wěn)定,且在面板關稅仍有上調(diào)預期影響下,華星二期仍值得期待。
會計處理調(diào)整,維持“推薦”評級:公司此次調(diào)整對受讓深超科技所持有的華星30%股權的會計處理,該股權對應華星自4月10日起至年末的凈利潤將全部計入公司歸屬凈利潤,且截止三季報已計入3.02億元(上半年和第三季度分別計入1.45億元和1.57億元),而隨著會計處理的調(diào)整,公司全年業(yè)績也將隨之增厚,據(jù)此預計公司13、14年EPS分別為0.28、0.37元,對應目前股價PE分別為8.43及6.37倍,維持“推薦”評級。
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