高通展望保守,智能手機(jī)同質(zhì)化趨勢(shì)降臨

【高通展望保守,智能手機(jī)同質(zhì)化趨勢(shì)降臨】全球手機(jī)芯片龍頭高通公告四季度及2014年展望,在臺(tái)灣聯(lián)發(fā)科追趕下,展望不如市場(chǎng)預(yù)期,顯示低價(jià)智能手機(jī)已侵蝕高端手機(jī)市場(chǎng),確立臺(tái)灣聯(lián)發(fā)科又再次占據(jù)大陸低價(jià)智能手機(jī)芯片龍頭地位,同時(shí)也驗(yàn)證了我們一直主推的【智能手機(jī)同質(zhì)化趨勢(shì)降臨】的觀點(diǎn)。根據(jù)高通對(duì)于未來(lái)展望,MSM芯片出貨量四季度環(huán)比增加3-10%,2014年?duì)I收展望同比增幅僅7%,與上周臺(tái)灣聯(lián)發(fā)科展望結(jié)果呈現(xiàn)黃金交叉,我們認(rèn)為2014年臺(tái)灣聯(lián)發(fā)科的芯片產(chǎn)品將主導(dǎo)未來(lái)大陸智能手機(jī)市場(chǎng),重演功能機(jī)時(shí)代歷史。

【短期面板價(jià)格跌幅有望減緩】11月上旬,面板價(jià)格繼續(xù)下滑,但下滑幅度有所收斂。32英寸OPEN CELL價(jià)格由10月底的84美金下滑到83美金;46英寸OPEN CELL價(jià)格由10月底的308美金下滑到304美金,整體下滑幅度在1%左右。隨著圣誕、元旦以及春節(jié)的臨近,新一輪面板拉貨期將馬上開(kāi)動(dòng),面板價(jià)格跌幅有望進(jìn)一步減緩。

【智能手機(jī)邁入同質(zhì)化】蘋(píng)果概念股在近期因銷(xiāo)售缺乏驚喜,整體表現(xiàn)稍顯疲軟,符合我們近一個(gè)月來(lái)的保守觀點(diǎn),我們認(rèn)為最佳的長(zhǎng)期增持位臵尚未浮現(xiàn),待銷(xiāo)售狀況改善再評(píng)估不遲。反觀代表中低價(jià)手機(jī)陣營(yíng)的聯(lián)發(fā)科,繳出亮眼成績(jī)單與淡季不淡的展望,符合我們對(duì)整體手機(jī)市場(chǎng)中性預(yù)期,但堅(jiān)持中低價(jià)市場(chǎng)仍將優(yōu)于整體市場(chǎng)表現(xiàn)的看法,高通的財(cái)報(bào)與保守的展望也更加支撐我們的論點(diǎn)。我們認(rèn)為L(zhǎng)TE是明年智能手機(jī)市場(chǎng)最大的亮點(diǎn),相關(guān)供應(yīng)商將得到較產(chǎn)業(yè)更大的成長(zhǎng)動(dòng)能,首推天線廠商與被動(dòng)組件廠家。

標(biāo)的公司: 寶石A、聚飛光電、環(huán)旭電子、TCL集團(tuán)、陽(yáng)光照明、德豪潤(rùn)達(dá)、水晶光電。

風(fēng)險(xiǎn)提示: 行業(yè)景氣度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);人工和材料成本大幅上漲,價(jià)格下跌過(guò)快風(fēng)險(xiǎn)。