廣發(fā)證券：低端智能手機(jī)發(fā)燒 蘋(píng)果供應(yīng)鏈進(jìn)入調(diào)整

元器件交易網(wǎng)訊 11月4日，廣發(fā)證券公布了電子行業(yè)第44周跟蹤分析報(bào)告。報(bào)告中指出，聯(lián)發(fā)科新產(chǎn)品MT6592(8核處理器)將于11月20日于深圳發(fā)表，低端智能手機(jī)熱度不減；蘋(píng)果供應(yīng)進(jìn)入淡季調(diào)整；臺(tái)面板廠(chǎng)Q3旺季不旺。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債的不確定性造1% 成的下行壓力仍然存在。此外，三星電子、LG電子等權(quán)重股上漲，帶動(dòng)韓國(guó)電子指數(shù)上漲，提振了大盤(pán)。

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以下是報(bào)告摘要：

【低端智能手機(jī)發(fā)燒】繼臺(tái)灣半導(dǎo)體廠(chǎng)商法說(shuō)會(huì)持續(xù)登場(chǎng)，另一龍頭芯片公司聯(lián)發(fā)科上周召開(kāi)法人說(shuō)明會(huì)，會(huì)中提到新產(chǎn)品MT6592(8核處理器)將于11月20日于深圳發(fā)表，在新產(chǎn)品的加持效應(yīng)下，四季度可望呈現(xiàn)淡季不淡，整體智能手機(jī)芯片出貨量可望達(dá)6500萬(wàn)套，與第三季度持平。綜上，我們?nèi)詫⒕S持四季度將呈現(xiàn)淡季不淡的看法，而其中表現(xiàn)較好的終瑞仍是低端智能手機(jī)，智能手機(jī)同質(zhì)化趨勢(shì)也將延續(xù)至2014年。

【蘋(píng)果供應(yīng)進(jìn)入淡季調(diào)整】蘋(píng)果供應(yīng)鏈營(yíng)收即將達(dá)到全年顛峰，之后進(jìn)入淡季調(diào)整，供應(yīng)鏈存在三項(xiàng)隱憂(yōu)：iPhone5C下修幅度可能超乎市場(chǎng)預(yù)期、中國(guó)移動(dòng)可能將iPhone列入2014年LTE產(chǎn)品線(xiàn)、iPadmini2匆忙發(fā)表卻來(lái)不及供貨。建議可先觀(guān)望即將到來(lái)的旺季銷(xiāo)售是否真能超出預(yù)期，再尋找更佳的長(zhǎng)線(xiàn)持倉(cāng)買(mǎi)點(diǎn)。代表中低端智能機(jī)的芯片廠(chǎng)聯(lián)發(fā)科第三季成果與第四季展望都優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，符合我們認(rèn)定中低階市場(chǎng)將超乎整體智能機(jī)成長(zhǎng)預(yù)估，明年趨勢(shì)依舊不變，相關(guān)個(gè)股逢低建議增持。

【臺(tái)面板廠(chǎng)Q3旺季不旺】大陸電視節(jié)能補(bǔ)貼政策退出影響了全球電視面板需求，而大陸面板廠(chǎng)憑借低成本優(yōu)勢(shì)而維持高產(chǎn)能利用率且逐步增產(chǎn)給全球面板供給帶來(lái)一定壓力，面板行業(yè)將進(jìn)入新一輪比拼。在這種趨勢(shì)下，電視面板第3季價(jià)格跌幅超過(guò)10％，造成友達(dá)第3季營(yíng)收衰退4.7％，而群創(chuàng)的庫(kù)存迅速提升到505億新臺(tái)幣，創(chuàng)今年新高。

受傳統(tǒng)淡季影響，預(yù)計(jì)Q4大尺寸面板出貨環(huán)比將下滑5%-9%，價(jià)格降幅會(huì)有所趨緩，但面板廠(chǎng)商成本壓力有增無(wú)減，我們繼續(xù)看好面板原材料國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。

標(biāo)的公司：寶石A、聚飛光電、環(huán)旭電子、TCL集團(tuán)、陽(yáng)光照明、德豪潤(rùn)達(dá)、水晶光電。

20131104-廣發(fā)證券-電子行業(yè)第44周跟蹤分析報(bào)告：低端智能手機(jī)發(fā)燒，蘋(píng)果供應(yīng)鏈進(jìn)入調(diào)整.pdf