“渾水”創(chuàng)始人：中概股的夢(mèng)魘

然而，中概股公司的噩夢(mèng)并沒(méi)有結(jié)束。10月25日，美國(guó)做空機(jī)構(gòu)渾水發(fā)布有關(guān)網(wǎng)秦的最新報(bào)告，指控網(wǎng)秦操縱騙局，當(dāng)日網(wǎng)秦股票跌幅超過(guò)60%。雖然網(wǎng)秦方面也奮起反攻，渾水10月30日再發(fā)報(bào)告，指網(wǎng)秦的回應(yīng)中存在大量謊言和欺騙內(nèi)容。而網(wǎng)秦針對(duì)渾水的第二次質(zhì)疑再發(fā)聲明反擊，并表示已經(jīng)在中國(guó)對(duì)渾水提起訴訟。

渾水網(wǎng)秦交戰(zhàn)的影響還在繼續(xù)，同時(shí)此次渾水公司的強(qiáng)力出擊再次將創(chuàng)始人卡森·布洛克推到輿論的風(fēng)口浪尖上。烽火狼煙中，面對(duì)網(wǎng)秦創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)林宇呼吁在美上市的中國(guó)公司建立“反渾水同盟”組織，共同對(duì)抗做空機(jī)構(gòu)，布洛克又將怎樣回?fù)裟兀?/p>

令人生畏的中概股“獵殺者”

布洛克在2011年將目光投向中概股以后曾公開(kāi)表示，正在努力尋找可以做多的中概股。資料顯示，自2010年6月起，渾水公司曾先后將目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)東方紙業(yè)、綠諾國(guó)際、中國(guó)高速頻道、多元環(huán)球水務(wù)、嘉漢林業(yè)等在北美上市的中國(guó)概念股，質(zhì)疑這些公司存在財(cái)務(wù)造假、合同不實(shí)等欺詐投資者行為。

這些公司如獵物般進(jìn)入布洛克的視野，他獵殺的中國(guó)概念股幾乎無(wú)一幸免，綠諾國(guó)際、中國(guó)高速頻道和多元環(huán)球水務(wù)均被交易所退市，嘉漢林業(yè)股價(jià)大跌，東方紙業(yè)股價(jià)至今不到被做空前的一半。

在一系列輝煌的戰(zhàn)績(jī)之后渾水的做空力量令人生畏。每當(dāng)布洛克發(fā)布一個(gè)做空?qǐng)?bào)告時(shí)，經(jīng)常是中國(guó)概念股整體都會(huì)受到影響，甚至導(dǎo)致一些公司被投資者錯(cuò)殺。但布洛克認(rèn)為，這并非他的目的，其他中國(guó)概念股所受的影響也無(wú)法控制，“當(dāng)我們說(shuō)某些公司有欺詐的時(shí)候，我們只是針對(duì)這些公司，不會(huì)涉及其他公司。如果其他公司的股價(jià)下跌，可能是因?yàn)檫@個(gè)公司也不是很透明，投資者有懷疑?！?/p>

布洛克不愿將自己稱作“殺手”，但渾水的獵殺版圖仍在擴(kuò)張。布洛克稱，目前渾水在中國(guó)約有5人左右為其進(jìn)行調(diào)查研究，主要集中在一線城市?！拔覀兺瑫r(shí)也在關(guān)注其他市場(chǎng)，比如在美上市的美國(guó)公司、日本公司和印度公司，”

長(zhǎng)久以來(lái)，信息造假與欺詐上市成為中國(guó)股市的頑癥。無(wú)論是上市公司，還是機(jī)構(gòu)、散戶都熱衷于制造傳播虛假的題材和業(yè)績(jī)來(lái)哄抬股價(jià)，然后在喧囂混亂的市場(chǎng)中獲取暴利。海外做空機(jī)構(gòu)當(dāng)然不會(huì)善罷甘休。渾水公司等美國(guó)做空機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)概念公司的調(diào)查已經(jīng)導(dǎo)致中國(guó)概念股誠(chéng)信問(wèn)題引起投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的極大重視，直接后果是中國(guó)概念股估值受到打壓。中國(guó)公司應(yīng)加強(qiáng)自身能力建設(shè)，積極適應(yīng)國(guó)外市場(chǎng)的做空機(jī)制，積累自己在投資者中的信譽(yù)，才能不讓做空機(jī)構(gòu)的“陰謀”得逞，否則將會(huì)成為布洛克的下一個(gè)獵殺對(duì)象。

“渾水摸魚”還是無(wú)中生有

伴隨著中國(guó)概念股的丑聞迭出，此前并不為人熟悉的美國(guó)做空公司開(kāi)始成為國(guó)人競(jìng)相關(guān)注的焦點(diǎn)。美國(guó)近幾年出現(xiàn)的做空中概股機(jī)構(gòu)共20余家，包括渾水、香櫞、OLPGlobal等。做空中概股在美國(guó)已形成一條以研究機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金和律師事務(wù)所為主力軍的清晰產(chǎn)業(yè)鏈。

渾水公司名稱源于成語(yǔ)“渾水摸魚”，本意是幫助投資者發(fā)現(xiàn)中國(guó)海外上市公司的真實(shí)價(jià)值，并監(jiān)督企圖渾水摸魚的中國(guó)公司。但也不乏部分做空機(jī)構(gòu)正在走向自己的反面，變成了“潑糞”公司。給上市公司潑糞、攪渾資本市場(chǎng)、誤導(dǎo)投資者，從而獲取做空暴利。

雖然戰(zhàn)績(jī)輝煌，布洛克僅憑一定的專業(yè)背景、投資經(jīng)驗(yàn)以及實(shí)地調(diào)研，企圖找出那些隱藏在財(cái)務(wù)報(bào)表背后的漏洞，給在資本市場(chǎng)蒙混多年的上市公司以致命一擊，這條獵殺之路也注定并非一帆風(fēng)順。

其中一次失敗的案例是針對(duì)展訊公司的狙擊。2011年6月28日，布洛克發(fā)表公開(kāi)信，指出展訊在財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)等方面存在許多可疑之處，并且明確表示正在做空該股。雖然展訊股價(jià)盤中一度暴跌超過(guò)30%。然而，分析師和通信行業(yè)業(yè)內(nèi)人士紛紛否定公開(kāi)信的內(nèi)容，展訊股價(jià)亦快速反彈，截止7月11日收盤，股價(jià)比被質(zhì)疑前還上漲近25%。

做空中概股源于“中國(guó)夢(mèng)”

布洛克12歲起就夢(mèng)想著淘金中國(guó)，并且認(rèn)為中國(guó)蘊(yùn)藏著巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)。為此他在大學(xué)里輔修中文，并在畢業(yè)后立即飛到上海，花大量的時(shí)間去研究當(dāng)時(shí)為數(shù)不多的B股，并且去拜訪這些公司。但6個(gè)月后，他就意識(shí)到在中國(guó)推行價(jià)值投資理念的做法根本行不通，失望之余黯然返美，但2005年后其再度出現(xiàn)在上海。至此，布洛克開(kāi)始了他在中國(guó)的冒險(xiǎn)。

布洛克的父親擔(dān)任美國(guó)一家投資公司的負(fù)責(zé)人，一次受父親比爾·布洛克的委托到河北保定實(shí)地調(diào)研東方紙業(yè)，發(fā)現(xiàn)這家通過(guò)反向收購(gòu)在美國(guó)上市的公司存在諸多可疑之處，號(hào)稱有數(shù)百萬(wàn)美元的存貨甚至是一堆廢紙。布洛克的父親最終放棄了投資東方紙業(yè)的想法，但布洛克敏感地意識(shí)到，做空有欺詐行為的中國(guó)概念股可能會(huì)成為一門生意。于是，他和一位朋友成立了渾水研究公司并擔(dān)任研究主管，并于2010年6月28日發(fā)布了關(guān)于東方紙業(yè)的調(diào)研報(bào)告，以大量的數(shù)據(jù)和圖片指出東方紙業(yè)涉嫌嚴(yán)重的欺詐行為。該報(bào)告引起在市場(chǎng)中引起很大反響，東方紙業(yè)的股價(jià)隨之大跌。

此后，渾水公司基本上保持著兩個(gè)月“獵殺”一家中國(guó)概念股的頻率。在成功獵殺多個(gè)中概股公司后，布洛克成了令赴美上市的中概股公司的噩夢(mèng)。 （騰訊財(cái)經(jīng) 袁璐 發(fā)自北京）