中穎電子業(yè)績變臉 集成電路企業(yè)陷中國式怪圈

摘要：  去年6月13日才登陸創(chuàng)業(yè)板的中穎電子(300327.SZ)也加入了業(yè)績變臉大軍。

關(guān)鍵字：  集成電路，中穎電子

去年6月13日才登陸創(chuàng)業(yè)板的中穎電子(300327.SZ)也加入了業(yè)績變臉大軍。

中穎電子26日發(fā)布的全年業(yè)績快報(bào)顯示，公司全年凈利潤同比狂降超過六成。

對此，有投資者直言，目前，國內(nèi)集成電路上市公司都掉入了中國式“怪圈”。即上市前高速增長，一旦上市就一年不如一年，國民技術(shù)(300077.SZ)、北京君正(300223.SZ)均是如此。而中穎電子更是后來居上，“變臉”更加神速。

當(dāng)天，中穎電子證券部有關(guān)工作人員表示，公司去年業(yè)績確實(shí)非常不如預(yù)期，這樣的情況，在上市前公司也并沒有預(yù)見到。

“公司業(yè)績不理想，公司的經(jīng)營層當(dāng)然有責(zé)任，公司內(nèi)部也作了很多檢討?！鄙鲜鰞?nèi)部人士稱，而“由于電子行業(yè)的周期波動快速，公司對于2012年的業(yè)績，在招股書中并沒有提供過預(yù)測”。

二級市場上，中穎電子亦遭遇投資者用腳投票，截至當(dāng)天收盤，中穎電子報(bào)收9.11元，較12.50元的發(fā)行價(jià)仍破發(fā)近三成。

凈利狂降逾六成

前述業(yè)績快報(bào)顯示，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營收2.65億元，同比下降29.08%。凈利潤為2412萬元，同比降幅達(dá)62.13%;報(bào)告期內(nèi)公司基本每股收益為0.2154元，較上年同期下降67.54%。

此前，公司股票甫一上市，交出的半年報(bào)成績單就給投資者頭上澆了一盆涼水。去年中期，公司僅實(shí)現(xiàn)凈利潤2099.19萬元。而這也意味著，公司去年下半年以來，累計(jì)僅實(shí)現(xiàn)凈利潤312.91萬元。

“就行業(yè)而言，半導(dǎo)體行業(yè)本身有較大的周期性波動態(tài)勢，公司的經(jīng)營業(yè)績及營業(yè)效益會因?yàn)檎w半導(dǎo)體市場的周期性波動，而產(chǎn)生一定的影響?！鄙鲜鲋蟹f電子證券部工作人員稱。

該人士還表示，多數(shù)情況下，下半年銷售要比上半年好。如小家電主控芯片的銷售通常第一季都會較差，因?yàn)榇汗?jié)期間，客戶因休假而暫停生產(chǎn)，所以采購減少;而公司的數(shù)碼音樂芯片往年則一般于9月或10月的銷售較好，主要是跟客戶準(zhǔn)備供應(yīng)圣誕節(jié)的禮品需求有關(guān)。

但令人意外的是，自去年下半年以來，公司上述兩大主要產(chǎn)品均未走出低迷態(tài)勢，甚至出現(xiàn)進(jìn)一步惡化情況。

中穎電子當(dāng)天在公告中也解釋稱，公司家用電器類芯片的主要下游客戶出現(xiàn)較大幅度的業(yè)績下滑，直接導(dǎo)致占公司主要銷售比例的小家電控制芯片業(yè)績下滑;電腦數(shù)碼類芯片業(yè)績受MP3市場持續(xù)衰退影響，也出現(xiàn)較大程度下滑。

“公司剛上市業(yè)績就大幅下降，內(nèi)部壓力也很大。經(jīng)營層已就如何強(qiáng)化研發(fā)效能及對新產(chǎn)品的市場精準(zhǔn)定位做了更深刻的檢視，公司會持續(xù)加強(qiáng)新產(chǎn)品的研發(fā)及產(chǎn)品市場的開拓?！鄙鲜鲋蟹f電子人士對此表示。

不過，目前來看，公司欲寄希望于新品來扭轉(zhuǎn)不利局面，恐怕還尚需時(shí)日。上述中穎電子人士也坦言，集成電路設(shè)計(jì)公司的發(fā)展存在較大差異性，不同公司各自研發(fā)專注領(lǐng)域不同。一旦IC設(shè)計(jì)公司開發(fā)出的新產(chǎn)品獲得市場認(rèn)可，則可望出現(xiàn)營收增長，并帶動獲利較快增長。

“但是，新產(chǎn)品的研發(fā)需要一定的時(shí)間，也存在開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，而舊產(chǎn)品的銷售則確實(shí)是會受到市場因素影響而波動。因此，各IC設(shè)計(jì)公司在各自的領(lǐng)域，是否能保持創(chuàng)新性及技術(shù)領(lǐng)先，及早推出成功的新產(chǎn)品，往往是至關(guān)重要的?！痹撊耸繌?qiáng)調(diào)。

此前，中穎電子在去年半年報(bào)中也表示，公司新產(chǎn)品鋰電池管理芯片的銷售收入同比呈現(xiàn)較大增長，但占營收比例較小，影響尚未顯著。2011年，公司鋰電池控制管理芯片實(shí)現(xiàn)銷售僅約600萬元。

“公司鋰電池管理芯片的目標(biāo)客戶是像欣旺達(dá)、比克、必能達(dá)、雷威這樣的廠商。由于公司產(chǎn)品推出時(shí)間仍短，下游客戶需求對于公司來說都是新增的需求。”該人士表示。

國信首發(fā)項(xiàng)目集體變臉

對此，有投資者認(rèn)為，像中穎電子這類上市前高速增長，上市后業(yè)績就急轉(zhuǎn)直下，可能并非是行業(yè)周期波動那么簡單。

該投資者坦言，公司上市前后劇烈反差的背后，不排除公司為了上市人為進(jìn)行業(yè)績“注水”的可能性，上市公司應(yīng)對股民有所交代，身為保薦機(jī)構(gòu)的券商也難辭其咎。

實(shí)際上，不僅僅中穎電子上市前存在“注水”嫌疑，國信證券去年承攬的多個(gè)IPO項(xiàng)目，同樣飽受質(zhì)疑。

1月29日，由國信證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)的隆基股份(601012.SH)就發(fā)布公告稱，公司收到了證監(jiān)會行政監(jiān)管措施決定書《關(guān)于對公司采取出具警示函措施的決定》。

證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)隆基股份2012年4月11日在主板首次公開發(fā)行股票并上市后即出現(xiàn)2012年一季度凈利潤同比下降90.59%的情況。隆基股份對刊登招股說明書前經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑的事項(xiàng)，未向證監(jiān)會書面說明，也未在招股過程中作相應(yīng)的補(bǔ)充公告。

此前，由國信證券郭熙敏、林郁松兩名保代負(fù)責(zé)保薦的慈星股份(300307.SZ)也發(fā)布了全年業(yè)績預(yù)警公告。

慈星股份預(yù)計(jì)2012年1月-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利4.13億元至5.05億元，同比下降45%至55%。

進(jìn)入2013年，慈星股份經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。2月19日，慈星股份公告稱，1月份慈星股份主營收入1.42億元，同比下降13.94%。

同樣，萬潤科技(002654.SZ)、共達(dá)電聲(002655.SZ)等國信去年保薦的公司也均表示全年業(yè)績出現(xiàn)滑坡。