半導(dǎo)體行業(yè)大勢(shì)：手機(jī)火爆拉動(dòng)代工興旺

【導(dǎo)讀】半導(dǎo)體行業(yè)大勢(shì)：手機(jī)火爆拉動(dòng)代工興旺
    時(shí)光匆匆如流水，又是一年過半時(shí)。半導(dǎo)體行業(yè)上市的巨頭們紛紛拿出了今年第二季度的成績(jī)單，面對(duì)成績(jī)單，翹首以盼的投資者或?yàn)樽约貉簩?duì)了寶而慶幸，或?yàn)槊髦榘低抖脨?。分析師們則或?yàn)樽约旱木珳?zhǔn)預(yù)測(cè)炫耀，或者急忙修訂預(yù)測(cè)以挽回顏面。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)充滿變數(shù)，作為產(chǎn)業(yè)的晴雨表，全球半導(dǎo)體巨頭迥異的表現(xiàn)為我們把脈產(chǎn)業(yè)提供了些許依據(jù)。 

    “TOP15”分屬三大梯次 

    在市場(chǎng)調(diào)研公司IC Insights評(píng)出的“2006年上半年全球半導(dǎo)體公司TOP15排行榜中，英特爾、三星電子和德州儀器依然穩(wěn)坐前三把交椅，形成“第一梯次”;臺(tái)積電異軍突起，迅速竄升為“第二梯次”的領(lǐng)頭羊，英飛凌、意法半導(dǎo)體、東芝和瑞薩緊隨其后共同構(gòu)成“第二梯次”，2006年上半年，他們與臺(tái)積電的收入差距最大不到9億美元;在“第三梯次”中，表現(xiàn)最為出色的當(dāng)屬高通，作為無(wú)生產(chǎn)線設(shè)計(jì)公司的代表首次進(jìn)入“前15名俱樂部”。與2005年的排行榜對(duì)照，公司排名的變化也預(yù)示了各自所屬細(xì)分市場(chǎng)的興衰。 

    雖然英特爾、三星電子和德州儀器一如往常那樣坐在前三把交椅上，但是他們心中的滋味卻決不相同。 

    在截至7月1日的財(cái)季中，英特爾的凈利潤(rùn)為8.85億美元，每股收益15美分，凈利潤(rùn)同比下滑57%，2005年第二季度，英特爾的凈利潤(rùn)為20.4億美元，每股收益33美分。 

    在截至6月30日的三個(gè)月時(shí)間里，三星電子的銷售額達(dá)到了14.1萬(wàn)億韓元，純利潤(rùn)為1.51萬(wàn)億韓元(約合15.9億美元)，三星電子在今年第二季度的純利潤(rùn)與去年同期相比下滑11%。 

    在截至6月30日的財(cái)季中，德州儀器來(lái)自持續(xù)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)為7.39億美元，每股收益47美分。2005年第二季度，德州儀器來(lái)自持續(xù)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)為5.84億美元，每股收益35美分。 

    PC疲軟、手機(jī)火爆 

    英特爾的不幸主要源于所處市場(chǎng)的行情不佳。由于面臨主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD的強(qiáng)勁挑戰(zhàn)，為了保住市場(chǎng)份額，英特爾不得不降低產(chǎn)品價(jià)格。來(lái)自美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)的數(shù)據(jù)顯示，2006年第二季度，PC單元銷售比去年同期增長(zhǎng)大約10%。但是由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，影響了這個(gè)市場(chǎng)的平均銷售價(jià)格。與2005年第二季度相比，本季度一臺(tái)筆記本電腦的平均價(jià)格下跌超過18%。加之第二季度又是PC銷售的傳統(tǒng)淡季，英特爾該季度的庫(kù)存額為43億美元，較第一季度增加7.5億美元，并預(yù)告第三季度會(huì)繼續(xù)升高。 

    三星電子面臨類似的問題。純平顯示器市場(chǎng)需求走弱，三星電子作為全球平板電視市場(chǎng)的第二名，業(yè)績(jī)自然受到牽連。而手機(jī)市場(chǎng)的火爆則襯托了三星的落寞。SIA總裁George Scalise表示，2006年第二季度通信應(yīng)用發(fā)展穩(wěn)健，本季度手機(jī)單元需求為2.35億部，預(yù)計(jì)本季度增長(zhǎng)超過4%。估計(jì)下季度的增長(zhǎng)率至少為10%，2006年全年手機(jī)需求將達(dá)到10億部。從這方面來(lái)講，三星不能怪“世道不好”。 

    正所謂幾家歡喜幾家愁，三星沒有抓住機(jī)會(huì)，德州儀器則沒有讓機(jī)會(huì)溜走。諾基亞和摩托羅拉的2006年第二季度財(cái)報(bào)顯示，兩大手機(jī)巨頭的凈利潤(rùn)和營(yíng)收都大幅增長(zhǎng)。從某種意義上講，主要手機(jī)廠商的表現(xiàn)可以看作是德州儀器業(yè)績(jī)的“晴雨表”。德州儀器第二季度來(lái)自持續(xù)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27%。 
臺(tái)積電崛起印證代工業(yè)興旺 

    在IC Insights的榜單上，最引人矚目的莫過于從去年第八名竄升至第四名的臺(tái)積電了。臺(tái)積電上半年的營(yíng)收達(dá)到了49.11億美元，今年第一季度，臺(tái)積電凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近一倍，達(dá)到10.2億美元，凈銷售額則為24.1億美元。 

    臺(tái)積電的崛起并非偶然，整個(gè)代工業(yè)都正在經(jīng)歷一段美妙的時(shí)期。臺(tái)聯(lián)電第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7倍以上，達(dá)到3.85億美元;新加坡特許半導(dǎo)體第一季度凈利潤(rùn)為2530萬(wàn)美元。而此前一直虧損的中芯國(guó)際第二季度銷售額為3.614億美元，比去年同期的2.795億美元增長(zhǎng)29.3%;凈利潤(rùn)為220萬(wàn)美元，去年同期凈虧損為4040萬(wàn)美元。 

    從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，除去周期性變化因素，代工業(yè)的持續(xù)走高是大勢(shì)所趨。很多半導(dǎo)體公司采用“無(wú)生產(chǎn)線”策略或者“輕晶圓廠”策略，他們將精力集中在利潤(rùn)更高的設(shè)計(jì)和IP領(lǐng)域并獲得了高回報(bào)。高通的崛起可以證明這一點(diǎn)。首次入選“前15名俱樂部”正是對(duì)這一策略最好的回報(bào)。 

    2005年飛利浦半導(dǎo)體部門運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為3.07億歐元(約合3.89億美元)，銷售額為46億歐元(約合58億美元)。即使如此，飛利浦還是以64億歐元(約合82億美元)的價(jià)格出售了該部門80.1%股份。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)專家莫大康表示，不管飛利浦將半導(dǎo)體部門賣給誰(shuí)，利潤(rùn)率低都是主要原因。 

    記者觀點(diǎn) 

    半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)走強(qiáng) 

    日前，美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)發(fā)布報(bào)告稱，2006年6月份全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)196億美元，比2005年同期增長(zhǎng)超過9%。2006年第二季度半導(dǎo)體銷售額為589億美元，與去年同期相比增長(zhǎng)了9.4%。2006年上半年，全球半導(dǎo)體銷售額為1180億美元，比2005年同期增長(zhǎng)了8.3%。 

    上半年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的增速超過了年初很多分析機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)。Gartner旗下的半導(dǎo)體研究部門Dataquest預(yù)估，全球半導(dǎo)體銷售額將增長(zhǎng)7.6%;市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)In-Stat的預(yù)測(cè)值為7.6%;IC Insights為8%;全球半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織(WSTS)為8%;SIA為7.9%;iSuppli為7.4%。 

    基于上半年市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，已經(jīng)有研究機(jī)構(gòu)提高了對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的預(yù)期。iSuppli把增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)，從7.4%提高到7.9%;SIA最近也提高了對(duì)2006年全球半導(dǎo)體銷售額的預(yù)測(cè)，稱今年半導(dǎo)體銷售額將增長(zhǎng)9.8%至2490億美元。 

    當(dāng)然，也并不是所有研究機(jī)構(gòu)都如此樂觀。一些研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，PC和消費(fèi)領(lǐng)域的增長(zhǎng)乏力將影響全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)，J-Star Global調(diào)研公司則認(rèn)為多晶硅供應(yīng)短缺阻礙了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。英特爾公司第二季度利潤(rùn)大幅下降印證了PC銷售增長(zhǎng)放緩和價(jià)格降低。今年第一季度全球NAND閃存市場(chǎng)比去年第四季度萎縮8%，銷售額從36億美元降至32億美元。同時(shí)有消息稱，蘋果電腦的下一代iPod的推出時(shí)間將有可能延后，而iPod是推動(dòng)NAND閃存、MP3處理器和其他器件的關(guān)鍵動(dòng)力，這使得一些分析機(jī)構(gòu)相對(duì)悲觀。  [!--empirenews.page--]

    此外，還出現(xiàn)了一定的庫(kù)存問題。iSuppli最新調(diào)查報(bào)告指出，第二季度全球半導(dǎo)體市場(chǎng)過剩庫(kù)存規(guī)模較第一季度大幅增長(zhǎng)了78%，至20億美元，創(chuàng)下歷史第二最高紀(jì)錄。Pacific Crest Securities的分析師Mark Bachman認(rèn)為，市場(chǎng)中還存在庫(kù)存問題。 

    不過，筆者認(rèn)為，隨著下半年銷售旺季的到來(lái)，上述問題有望得到解決或者緩解，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)上半年的增勢(shì)。 

    首先，隨著秋季學(xué)生開學(xué)和圣誕節(jié)等銷售高峰的來(lái)臨，PC和消費(fèi)電子的銷售情況有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。雖然今年第一季度NAND銷售額比去年第四季度下降了8%，但比去年同期仍增長(zhǎng)60%，iSuppli認(rèn)為2006年NAND閃存銷售額將增長(zhǎng)28%。 

    其次，2006年全球半導(dǎo)體資本支出將與半導(dǎo)體市場(chǎng)同步增長(zhǎng)，據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)IC Insights預(yù)測(cè)，2006年全球半導(dǎo)體資本支出增長(zhǎng)率可望達(dá)到5%，各季度支出將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)局面。而多家調(diào)查機(jī)構(gòu)對(duì)2006年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)預(yù)估相當(dāng)樂觀。 

    最后，庫(kù)存問題并不像想象中那樣嚴(yán)重。iSuppli指出，庫(kù)存增加集中發(fā)生在個(gè)人電腦芯片市場(chǎng)，而且?guī)缀跬耆捎⑻貭栆皇衷斐?，?duì)整體市況不會(huì)有太大的沖擊。英特爾表示，庫(kù)存增加屬于第2代雙核心微處理器提前上市、產(chǎn)品世代交替過渡期的正?，F(xiàn)象。下半年進(jìn)入旺季后，情況能有所改善。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)專家莫大康也認(rèn)為，庫(kù)存問題不會(huì)嚴(yán)重影響全球半導(dǎo)體工業(yè)的發(fā)展。