億緯鋰能:三季報(bào)業(yè)績(jī)接近預(yù)測(cè)上限大超市場(chǎng)預(yù)期

億緯鋰能剛剛發(fā)布了三季報(bào),內(nèi)容如下:

1、2013年三季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.96億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4,250萬元,截止到報(bào)告期末,本年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.01億元,累計(jì)營業(yè)收入增長(zhǎng)率為75.62%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.006億元,累計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為64.21%;

2、“預(yù)收賬款”期末余額比年初余額增加2,986萬元;

3、億緯賽恩斯公司的三臺(tái)樣車已經(jīng)投入惠州市的公交營運(yùn),開始新車型的研發(fā);億緯電子公司項(xiàng)目進(jìn)展正常,預(yù)計(jì)本年內(nèi)可形成收益;湖北金泉公司的建設(shè)進(jìn)度按計(jì)劃推行,預(yù)計(jì)今年年底形成產(chǎn)能。

4、加快“荊門生產(chǎn)基地”的建設(shè),公司預(yù)計(jì)年底實(shí)現(xiàn)全公司鋰碳電池日產(chǎn)100萬只的生產(chǎn)能力。

5、預(yù)計(jì)全年累計(jì)凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)40%-70%。

事件評(píng)論

公司在三季度淡季實(shí)現(xiàn)每個(gè)月營收過億的成績(jī)實(shí)屬不易,大超市場(chǎng)預(yù)期。

今年一季度到三季度營收分別為1.51億、2.54億、2.96億,逐季環(huán)比快速增長(zhǎng);一季度到三季度歸屬凈利潤(rùn)分別為2200萬、3580萬、4250萬,逐季環(huán)比快速增長(zhǎng);

預(yù)收賬款比年初余額增近3000萬,主要在于公司全部新客戶采取“預(yù)付”方式結(jié)算,從側(cè)面驗(yàn)證公司產(chǎn)品供不應(yīng)求;

公司新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)展超預(yù)期,進(jìn)展速度讓人眼前一亮。尤其是億緯電子年內(nèi)即可形成收益大超市場(chǎng)預(yù)期;前三季度公司歸屬凈利潤(rùn)已經(jīng)超過全年,全年預(yù)計(jì)40%-70%的增速超市場(chǎng)預(yù)期,此外公司電子煙電池產(chǎn)能年底100萬只每天毫無壓力。

長(zhǎng)期邏輯在于呈階梯狀放量的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)保持公司未來高速復(fù)合增長(zhǎng);短期邏輯在于公司電子眼電池供不應(yīng)求,新能源客車、億緯電子等新產(chǎn)品接上速度超預(yù)期成為上漲的新要素。上調(diào)13-15年公司盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)EPS為0.83/1.30/2.14元,對(duì)應(yīng)PE為43/28/17倍,維持強(qiáng)烈“推薦”。

風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)能擴(kuò)張不順利、毛利率下滑等。