新三板退市公司芯朋微擬沖刺科創(chuàng)板IPO 存壞賬風(fēng)險(xiǎn)

12月25日消息，無(wú)錫芯朋微電子股份有限公司(芯朋微)的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已受理。

芯朋微擬在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)2,820.00萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的25%，主承銷(xiāo)商為華林證券股份有限公司。如本次發(fā)行成功，公司扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額擬用于以下項(xiàng)目：大功率電源管理芯片開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，工業(yè)級(jí)驅(qū)動(dòng)芯片的模塊開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

值得一提的是，芯朋微曾在新三板掛牌，證券代碼為430512.OC。2019年6月4日芯朋微股票終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

芯朋微為集成電路(也稱(chēng)芯片、IC)設(shè)計(jì)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電源管理集成電路的研發(fā)和銷(xiāo)售。公司專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)電源管理集成電路，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，為客戶(hù)提供高效能、低功耗、品質(zhì)穩(wěn)定的電源管理集成電路產(chǎn)品，推動(dòng)整機(jī)的能效提升和技術(shù)升級(jí)。目前在產(chǎn)的電源管理芯片共計(jì)超過(guò)500個(gè)型號(hào)。

財(cái)務(wù)方面，2016-2018年及2019年前9個(gè)月，公司的營(yíng)收分別達(dá)到22,953.42萬(wàn)元、27,449.07萬(wàn)元、31,230.52萬(wàn)元、23,258.64萬(wàn)元;同期歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,005.13萬(wàn)元、4,748.42萬(wàn)元、5,533.98萬(wàn)元、4,360.42萬(wàn)元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的上市條件，公司符合上市條件中的“2.1.2(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元?！本唧w分析如下：(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元2014年1月24日至2019年6月4日，芯朋微原系新三板掛牌公司，參考公司股票終止掛牌前20個(gè)交易日均價(jià)，即19.16元/股，本次公開(kāi)發(fā)行股票前公司預(yù)計(jì)市值為16.21億。2019年7月，南京俱成秋實(shí)、北京芯動(dòng)能、蘇州疌泉致芯與公司股東張立新、陳健分別簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，按照20.00元/股受讓部分老股。2019年9月，芯朋微向大基金發(fā)行750.00萬(wàn)股，每股定價(jià)人民幣20.00元。參考芯朋微最近一次增資、協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)，即20元/股，本次公開(kāi)發(fā)行股票前公司預(yù)計(jì)市值為16.92億。(二)最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元公證天業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)對(duì)芯朋微報(bào)告期的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了審計(jì)，芯朋微2017年、2018年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù))分別為3,801.27萬(wàn)元、5,011.52萬(wàn)元，累計(jì)超過(guò)人民幣5,000萬(wàn)元。

資本邦提示，芯朋微存在應(yīng)收賬款余額較高的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期末，隨著公司銷(xiāo)售規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款余額逐年增長(zhǎng)，各期末應(yīng)收賬款賬面余額分別為6,312.02萬(wàn)元、7,226.00萬(wàn)元、8,414.37萬(wàn)元和8,713.99萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為27.50%、26.33%、26.94%和37.47%，占比基本穩(wěn)定。公司主要客戶(hù)資信狀況良好，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)中間值，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款期末余額預(yù)計(jì)逐步增加。如果未來(lái)公司應(yīng)收賬款管理不當(dāng)或者由于某些客戶(hù)經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致無(wú)法及時(shí)回收貨款，公司的壞賬風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加。

此外，公司還存在存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為3,641.05萬(wàn)元、3,745.50萬(wàn)元、6,281.54萬(wàn)元和7,019.40萬(wàn)元，各期末占公司資產(chǎn)總額的比重分別為14.63%、13.76%、19.19%和14.15%，為公司的主要流動(dòng)資產(chǎn)。公司根據(jù)對(duì)未來(lái)一定周期內(nèi)市場(chǎng)需求及公司銷(xiāo)售狀況的預(yù)測(cè)提前制定采購(gòu)及生產(chǎn)策略，并不斷根據(jù)市場(chǎng)需求變化情況動(dòng)態(tài)調(diào)整安排采購(gòu)、生產(chǎn)計(jì)劃，保證了公司合理的庫(kù)存水平。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.10次、4.14次、3.46次和2.55次，略高于同行業(yè)平均水平。但如果公司無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求、設(shè)置適當(dāng)?shù)陌踩珟?kù)存，將導(dǎo)致存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，芯朋微還存在稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助不能持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，芯朋微享受稅收優(yōu)惠的金額分別為340.52萬(wàn)元、845.76萬(wàn)元、842.67萬(wàn)元和757.61萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為9.68%、16.43%、13.80%和15.79%，主要為重點(diǎn)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠。報(bào)告期各期，芯朋微政府補(bǔ)助對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)分別為767.21萬(wàn)元、900.01萬(wàn)元、597.10萬(wàn)元和403.63萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為21.81%、17.48%、9.78%和8.41%。雖然政府補(bǔ)助記入芯朋微非經(jīng)常性損益，且芯朋微行業(yè)屬于政策支持行業(yè)，近年來(lái)芯朋微獲得的政府補(bǔ)助金額較為穩(wěn)定，但仍可能因政府補(bǔ)助的波動(dòng)導(dǎo)致對(duì)公司的凈利潤(rùn)產(chǎn)生一定的不利影響。