大摩：冠狀病毒疫情是暫時的 沒理由下調(diào)蘋果的目標(biāo)股價(jià)

據(jù)外媒報(bào)道，雖然冠狀病毒疫情可能會對蘋果iPhone生產(chǎn)和整個智能手機(jī)市場產(chǎn)生重大影響，但摩根士丹利認(rèn)為，對蘋果來說，這個問題只是暫停的，現(xiàn)在沒有理由下調(diào)蘋果目標(biāo)股價(jià)，因此它仍將其目標(biāo)股價(jià)維持在368美元。

在一份致投資者的報(bào)告中，摩根士丹利分析師凱蒂-休伯蒂(Katy Huberty)指出，由于人們在宏觀上擔(dān)心冠狀病毒疫情的影響，以及蘋果特有的iPhone生產(chǎn)速度問題，蘋果股價(jià)最近幾天下跌了7%。盡管如此，摩根士丹利到目前為止還看不到下調(diào)蘋果目標(biāo)股價(jià)的理由。

摩根士丹利認(rèn)為，目前的冠狀病毒疫情的影響只是暫時的，不會對iPhone的市場需求產(chǎn)生根本性的破壞。該公司繼續(xù)將蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)和可穿戴設(shè)備的強(qiáng)勁增長視為積極因素，同時認(rèn)為5G“iPhone12”的發(fā)布也是積極因素，并將維持其在2020年早些時候設(shè)定的368美元的目標(biāo)價(jià)格。

投資者似乎已將蘋果視為5G升級周期的主要受益者。休伯蒂指出，蘋果股票的買家押注的是，5G“iPhone 12”不僅可以加速蘋果硬件的增長，還將引發(fā)整體智能手機(jī)的增長，并迫使5G網(wǎng)絡(luò)加快擴(kuò)建。

至于為什么給出368美元的目標(biāo)價(jià)格，摩根士丹利提到了蘋果將采用新的5G連接功能，以及用更好的電池技術(shù)“啟用新的功能”，如增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)應(yīng)用。蘋果積極的以舊換新活動為現(xiàn)有的iPhone用戶升級換代提供了升級補(bǔ)貼，這表明目前漫長的更換周期不會再延長，甚至可能會開始縮短，從而推動2020年底和2021年初的銷售。

休伯蒂之前曾指出，總體而言，蘋果對iPhone銷售的依賴程度已經(jīng)降低，包括Apple Watch和AirPods在內(nèi)的服務(wù)業(yè)務(wù)和可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)部門目前占蘋果營收的27%和利潤的37%。在1月底，摩根士丹利將其估計(jì)的2021年全年的iPhone預(yù)期銷量上調(diào)到了2.15億部，并預(yù)測其更換周期會縮短至3.7年，這一數(shù)字低于它預(yù)測的2020年的更換周期—;—;4年。

盡管面對冠狀病毒疫情的沖擊，但是蘋果整體業(yè)務(wù)的改善，加上摩根士丹利“各部分之和”計(jì)算方法的改變，使得摩根士丹利預(yù)計(jì)蘋果的市盈率將達(dá)到22.2倍。由于預(yù)期市盈率增加，摩根士丹利將蘋果股價(jià)目標(biāo)從289美元提高到了368美元。

截至美國東部時間2月26日上午7點(diǎn)15分，蘋果股票每股價(jià)值288.08美元。該股上一次處于這一價(jià)位附近是在2019年12月26日。而在2019年2月26日，蘋果股票的價(jià)格僅為174.33美元。

休伯蒂還指出，在2019年第四季度，蘋果自有股票持有量創(chuàng)造了一段時間以來的新高。截至2019年財(cái)年末，蘋果自有股票持有量環(huán)比增長了52個基點(diǎn)，至3.5%。

在這3.5%的持股比例下，蘋果對自有股票的持倉處于自2012年第三季度以來的最高水平。

在2019年的最后兩個季度，投資機(jī)構(gòu)對蘋果股票的持有量增加了83個基點(diǎn)，是自2012年以來最大的半年內(nèi)增持幅度。休伯蒂認(rèn)為，這反映出投資者對蘋果整體的發(fā)展前景越來越樂觀。