系統(tǒng)解析光伏產(chǎn)業(yè) 危機與機遇并存

　　這個行業(yè)，曾經(jīng)被投資者瘋狂追捧，一度誕生了中國首富；這個行業(yè)，各國政府高度重視，每年斥巨資發(fā)放補貼，扶持發(fā)展，被譽為前景最為光明的行業(yè)，而2007年中國的產(chǎn)量占了全球的三分之一；還是這個行業(yè)，近來出現(xiàn)一波接一波的破產(chǎn)潮，甚至連昔日的行業(yè)龍頭也難逃滅頂之災！

　　這就是光伏產(chǎn)業(yè)，在短短三年之中，經(jīng)歷了景氣度的繁榮高峰與衰退低谷間的大起大落，眾多企業(yè)感受到從“烈火烹油”到“冰寒刺骨”的滋味。

　　然而，正當國內(nèi)企業(yè)還掙扎在存亡邊際，從華爾街卻傳來了全新的訊息：一方面，美股光伏龍頭股價輪番暴漲，最具代表性的Sunpower（NASDAQ:SPWR）今年股價漲幅超過300%；另一方面，“股神”巴菲特攜25億美元收購光伏電站，世界上最賺錢的公司“蘋果”也投資光伏產(chǎn)業(yè)。作為世界上最有效的資本市場，股價的上漲是人們用資金在投票，巴菲特、蘋果公司在行業(yè)低谷期競相投資太陽能領(lǐng)域，這意味著什么？

　　股價靚麗表現(xiàn)的同時，行業(yè)基本面也正發(fā)生著變化。美國、中國等新興市場正在發(fā)生劇變，產(chǎn)業(yè)政策集中出臺，上網(wǎng)與補貼發(fā)放更具確定性和可操作性，光伏電站中長期規(guī)劃被大幅提高，巨大的裝機需求一觸即發(fā)。

　　更為重要的是，隨著光伏轉(zhuǎn)換率逐年提高，成本逐年下降，優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)電成本即將與火電持平，而一旦突破這一“臨界點”，平價上網(wǎng)的時代即將來臨，光伏發(fā)電替代傳統(tǒng)火電的大幕隨即拉開，人類的能源消費結(jié)構(gòu)也會隨之改變。

　　光伏危機是暫時的，能源危機是長期的。讓藍天替代煤，這是全人類的夢想，讓我們期待，這一夢想能盡快在中國的土地上成為現(xiàn)實！

　　回顧篇

　　光伏發(fā)展五大階段夢想照進現(xiàn)實

　　回顧整個太陽能電池發(fā)展歷史，大致可以分為萌芽期、爬升期、成長期、繁榮期、衰退期五個時期。

　　萌芽期（1839年~1955年）：

　　該時期的標志事件是“光生伏特效應(yīng)”的發(fā)現(xiàn)。1839年19歲的法國貝克勒爾做物理實驗時，發(fā)現(xiàn)了“光生伏特效應(yīng)”。1954年，貝爾實驗室研制成功第一個實用價值的硅太陽能電池，紐約時報把這一突破性的成果稱為“最終導致使無限陽光為人類文明服務(wù)的一個新時代的開始”。

　　爬升期（1959年~1994年）：

　　1959年第一個單晶硅太陽能電池問世，在1960年太陽能電池首次實現(xiàn)并網(wǎng)運行。1978年美國建成100KW光伏電站，隨后太陽能效率不斷提高，其中1980年單晶硅太陽能電池效率達到20%，多晶硅為14.5%。

　　成長期（1994年~2007年）：

　　在1994年~2004年這十年時，全球太陽能電池產(chǎn)量增長了17倍，近5年平均增長率超過50%。而在2004年后，太陽能電池市場競爭激烈，歐洲和日本的領(lǐng)先格局已被打破，盡管銷售市場在歐洲，但是生產(chǎn)重鎮(zhèn)已轉(zhuǎn)向亞洲。2007年，我國太陽能電池產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的三分之一，成為世界第一大太陽能電池生產(chǎn)國。

　　繁榮期（2010年~2011年上半年）：

　　2010年下半年起全球經(jīng)濟危機壓抑的需求逐漸釋放，產(chǎn)能供不應(yīng)求，至2011年上半年，全球光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)新一輪景氣期，各大廠商大量擴產(chǎn)。

　　衰退期（2011下半年~2012年底）：

　　后金融危機時代盲目擴張的產(chǎn)能，導致整個光伏行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，多晶硅等光伏產(chǎn)品價格出現(xiàn)“斷崖式”下跌。

　　危機篇

　　惡性競爭VS歐洲削補 光伏產(chǎn)品跌價九成陷寒冬

　　金融危機的后續(xù)效應(yīng)對光伏行業(yè)影響是致命的，2010年至2011年上半年，受金融危機壓制的需求啟動，光伏行業(yè)進入了新的一輪景氣期，但這一景氣期卻因歐債危機爆發(fā)導致的各國財政補貼削減而戛然而止。

　　光伏行業(yè)發(fā)展主要依賴政府補貼，補貼下調(diào)直接影響到裝機需求，歐洲是我國光伏行業(yè)第一大市場，歐洲市場需求萎縮，國內(nèi)市場遲遲不能啟動。景氣期時行業(yè)的無序擴張，最終醞釀了產(chǎn)能過剩的“苦果”。

　　短期的供不應(yīng)求導致巨量擴產(chǎn)

　　2010年在全球經(jīng)濟復蘇的背景下，前期被抑制的需求得到釋放，全球光伏行業(yè)出現(xiàn)新一輪的增長，英國研究公司IMSResearch統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年全球新增光伏裝機量達到17.5GW，與2009年的7.2GW增量相比，增長率高達143%。

　　裝機容量的大幅增長，提升了對光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的需求；需求的快速增長，更是催生了整個光伏行業(yè)自2010年下半年至2011年上半年的牛市行情。

　　首先，以多晶硅價格看，在需求的帶動下，自2010年下半年開始，國內(nèi)現(xiàn)貨市場的多晶硅價格從最低50美元/千克左右上漲至100美元/千克左右，雖然最后價格有所回落，但也保持在80美元/千克左右水平。

　　其次，在A股的資本市場中，精工科技 （002006）、樂山電力（600644）、中環(huán)股份（002129）等新能源概念股亦是受到資金大肆炒作，股價漲幅高達數(shù)倍。

　　產(chǎn)品價格暴漲的背后，映射出行業(yè)的新一輪景氣期。由于下游國際市場需求的迅速增長，以及國內(nèi)光伏企業(yè)相對有限的產(chǎn)能，國內(nèi)光伏企業(yè)開始大幅擴張自身的產(chǎn)能；而在下游的光伏電池片和組件中，也與上游多晶硅發(fā)展類似，需求的增長，使得各大企業(yè)相繼擴大產(chǎn)能應(yīng)對需求，其中無錫尚德、天威英利、河北晶澳等產(chǎn)能的擴張速度都達到50%以上。

　　歐洲補貼削減 中國產(chǎn)能過剩

　　全球經(jīng)濟復蘇，光伏行業(yè)抑制的需求得到釋放，尤其是在德國、意大利裝機需求共振下，2011年底全球需求增速達到最高峰。自2010年下半年到2011年上半年，光伏行業(yè)經(jīng)歷了一輪大牛市。

　　由于光伏發(fā)電成本遠高于常規(guī)能源，光伏行業(yè)的發(fā)展主要依賴于政府補貼。歐債危機橫行，其中全球主要的光伏市場德國、意大利等相繼下調(diào)光伏補貼額度，而補貼的下調(diào)直接影響裝機容量增幅。而中國太陽能光伏產(chǎn)品90%都是出口，其中對歐洲出口的比例達80%，主要國家包括德國、意大利、瑞士和比利時。

　　相關(guān)國家補貼的大幅度下調(diào)，壓縮國內(nèi)光伏企業(yè)出口空間。啟動國內(nèi)的光伏市場需求就成為最緊迫的事情，雖然在2008年金融危機后，中國已經(jīng)出臺了不少鼓勵啟動內(nèi)需政策，比如2009年啟動的金太陽示范工程，但類似的政策鼓勵并未產(chǎn)生真正的效果，比如金太陽政策在實施過程中，一直陷入企業(yè)“鉆漏洞”與政府“打補丁”的博弈戰(zhàn)。

　　事實上，圍繞著金太陽示范工程，跑項目、騙補貼、拖工期、以次充好等傳聞不絕于耳，而到最后很多光伏項目并未上馬。另一方面，國內(nèi)入網(wǎng)標準，產(chǎn)品檢測能力缺失，也導致了光伏發(fā)電難以并網(wǎng)，這是在終端上影響到了上游的建設(shè)熱情，以至于限制了國內(nèi)需求的啟動。