新聞分析－聯(lián)電四角戰(zhàn)略 急著補齊

聯(lián)電公告要辦理私募，預計可募得130億元，許多半導體業(yè)者聽到消息時，第一個反應都是「聯(lián)電不缺錢，為什么要私募130億元？」若再加計3月中旬通過的100億元公司債籌資計劃，聯(lián)電等于要從市場拿230億元的資金，這筆錢要怎么用？外界揣測，除了拿來擴產建廠，唯一能讓聯(lián)電花大錢的，當然就只剩下合并和艦這件事。
聯(lián)電第1季底手中的約當現(xiàn)金還有485.36億元，就算今年要發(fā)放0.5元現(xiàn)金股利，支出的現(xiàn)金也還不到65億元，由于聯(lián)電近幾季度來都有賺錢，今年資本支出就算計算到最高的15億美元，聯(lián)電要靠著營運資金來支付，其實也不成問題。
當然，聯(lián)電為了讓手頭可運用資金寬松些，3月中旬決定辦理的100億元公司債，其實已足夠聯(lián)電應付今年資本支出及擴產所需的投資。但聯(lián)電現(xiàn)在又決定以私募方式取得130億元資金，市場及業(yè)界人士當然直接聯(lián)想到與合并和艦有關，因為合并和艦是聯(lián)電今年要花的最大一筆錢。
聯(lián)電因為正在準備政府所需文件，所以至今尚未正式送件申請合并和艦。聯(lián)電財務長劉啟東日前在法說會中曾表示，合并和艦案仍需要與多個政府部門進行溝通，且有許多問題有待解決，包括外國人持有本國企業(yè)股票等問題，所以仍在準備文件階段，今年股東常會也不會討論到和艦案新合約。
去年聯(lián)電決定以現(xiàn)金或換股方式來合并和艦，政府雖然已為聯(lián)電解套，可以利用并購方式合并和艦，但因相關法令規(guī)章間的問題很多，換股方式只會讓合并和艦的問題更復雜。
聯(lián)電要以最快方式合并和艦，付現(xiàn)金當然是最快的方法。聯(lián)電去年決定合并和艦的總金額達2.85億美元，就算今年調高并購價格到3億美元，此次利用私募方式取得的資金，當然已經足夠因應。
對聯(lián)電來說，近年來陸續(xù)取得新加坡12吋廠UMCi、日本8吋廠UMCj的所有股權后，已經完成日本、臺灣、新加坡的布局及產能整合計劃，只要能夠拿下和艦，聯(lián)電將可完成四角戰(zhàn)略的設立，在以中國為中心的半導體及電子生產鏈中取得戰(zhàn)略地位。這不僅能讓聯(lián)電主體的營收及獲利將有很大的成長空間，聯(lián)家軍也能利用聯(lián)電全力搶占中國龐大內需市場大餅。