光伏進入低利時代 兩極分化外資加碼

曾帶給投資者無限想象的光伏概念股，在新年伊始，正忙著以出售資產(chǎn)、下調(diào)融資方案等方式熬過難關(guān)，更多的企業(yè)則以停產(chǎn)來應(yīng)對光伏產(chǎn)品價格倒掛的低潮。1月31日，多家光伏業(yè)A股上市公司報出盈利下降90%的業(yè)績預(yù)告。

在大陸光伏市場一片哀鴻之際，臺灣鴻海集團卻在近期宣布，投資千億人民幣，進軍光伏產(chǎn)業(yè)，憑著超強的成本控制能力，吸引全球最大多晶硅生產(chǎn)商保利協(xié)鑫能源為其大陸合作伙伴。近期亦傳出，因財政危機申請破產(chǎn)保護的柯達公司要進軍薄膜太陽能電池業(yè)務(wù)。

全球光伏市場正進入價格競爭和低毛利時代，大型外資的產(chǎn)業(yè)布局，給光伏概念股帶來極大挑戰(zhàn)。正如保利協(xié)鑫執(zhí)行總裁舒樺所說，2012年，將是光伏產(chǎn)業(yè)歷史上具有分水嶺意義的一年。

萎靡

股價持續(xù)下跌，航天機電正為定向增發(fā)發(fā)行價發(fā)愁。自去年7月以來，公司的股價跌幅達40%，遠低于此前公布的定向增發(fā)底價。

1月18日，航天機電決定，將募資額度由21.63億元下調(diào)至18.9億元，發(fā)行價格從原計劃的每股9.96元，調(diào)整為每股6.58元，并延長一年審批時間?？偣舶l(fā)行29278萬股，全部用于光伏產(chǎn)業(yè)項目投資?！翱紤]到發(fā)行能順利實施，公司將發(fā)行方案進行調(diào)整，并延長審批時間”，航天機電表示，雖調(diào)減定向增發(fā)募資額，但公司向光伏拓展的方向不變。據(jù)悉，公司的增發(fā)方案早在去年7月公布，因市場低迷，公司不得不作出調(diào)整。目前為保證項目進展，公司只得用自有資金做前期投資。航天機電原主業(yè)為汽車零配件，自2007年涉足光伏產(chǎn)業(yè)，公司計劃至2015年，光伏產(chǎn)業(yè)銷售收入達140億元，因此必須加緊建設(shè)。

由于光伏市場低迷，企業(yè)調(diào)整融資方案的并不少見。

1月11日，ST博元宣告，重大資產(chǎn)重組告吹。原因是自2011年第四季度以來，標的企業(yè)瑞晶科技受行業(yè)波動影響，經(jīng)營業(yè)績下滑，各方未能就交易價格調(diào)整幅度達成一致。

這意味著，ST博元欲轉(zhuǎn)變?yōu)樘柲茈姵仄徒M件商的希望泡湯。2011年9月，公司擬以18.7億元購買瑞晶科技100%股權(quán)，瑞晶科技為太陽能電池片生產(chǎn)企業(yè)，2011年上半年實現(xiàn)凈利潤為1.19億元。

意想不到的是，自ST博元重組預(yù)案出臺后，上證指數(shù)下挫，瑞晶科技的業(yè)績隨之下滑，雙方就交易價格的調(diào)整幅度存在重大分歧，最終，只得宣布重組終止。值得注意的是，在宣布重組終止當(dāng)日，ST博元股價為5.46元，為此前宣布定向增發(fā)價格的42%。對于欲借殼上市的瑞晶科技來說，業(yè)績何時回升仍未可知。

有研硅股正忙著將旗下的稀土業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓總價為3220.83萬元。有研硅股旗下共擁有江蘇省國盛稀土有限公司20%股份，主要從事稀土氧化物及化合物的研制開發(fā)、稀土金屬的銷售等。

此前，市場曾有傳言，因稀土概念受熱捧，其他的稀土資產(chǎn)會注入上市公司，這也是上市公司股價曾迅猛攀升的概念。而此番清算，則意味著公司清楚認識到，在沒有稀土礦產(chǎn)資源的狀況下，稀土成本走高，企業(yè)微利，不如讓出資產(chǎn)。公司表示，此次交易主要是為了集中發(fā)展主營業(yè)務(wù)，所獲現(xiàn)金流則改善公司經(jīng)營。此前，有研硅股曾表示，公司硅片制造業(yè)務(wù)已進入穩(wěn)定、良性發(fā)展階段。

“目前多晶硅現(xiàn)貨市場基本處于冰凍期，原因是大部分廠商都處于停產(chǎn)檢修狀態(tài)，成本高于市場價格，使得廠家不敢輕易生產(chǎn)”，一位長期跟蹤A股市場的分析人士透露，行業(yè)正處于景氣運行周期低點，對現(xiàn)金流和存貨控制不謹慎的企業(yè)將面臨較大風(fēng)險。

兩極分化

1月31日，各家A股光伏概念股相繼發(fā)布2011年業(yè)績預(yù)告。向日葵預(yù)計盈利下降90%，航天機電盈利將下降90%，江蘇陽光預(yù)計盈利下降80%以上，超日太陽預(yù)計盈利下降65%，拓日新能則宣布虧損幅度將達250.62%。

這個結(jié)果是各家上市公司未曾料到的。超日太陽能曾在三季報中預(yù)告年度利潤將“增長35%至65%”。向日葵掌門人吳建龍更是登上2010年胡潤能源富豪榜首富，2010年度凈利潤為2.5億元。

江蘇陽光正飽受多晶硅價格暴跌之苦，公司每公斤多晶硅生產(chǎn)成本為87美元，而目前多晶硅現(xiàn)貨市場售價則為30美元左右，這意味著，江蘇陽光每公斤的生產(chǎn)將有50多美元的虧損。

面對虧損，光伏企業(yè)紛紛表示，“報告期內(nèi)，光伏行業(yè)整體價格下跌，行業(yè)供給供大于求，歐元匯兌損失，造成2011年度凈利潤大幅度下降”。

業(yè)內(nèi)人士指出，去年第四季度，國內(nèi)多晶硅現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，隨即而來的是停產(chǎn)風(fēng)暴，包括工信部公布的首批多晶硅準入名單，企業(yè)擴產(chǎn)計劃亦戛然而止。國家發(fā)改委能源研究所副所長李俊峰透露，中國的光伏企業(yè)有1/3在停產(chǎn)和半停產(chǎn)狀態(tài)。而據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會統(tǒng)計，國內(nèi)40多家多晶硅企業(yè)除六七家上市公司外，已全面停產(chǎn)。

目前，中國大陸為最大光伏生產(chǎn)基地，在一片蕭條之際，外資卻加大布局?！肮_銘為進入太陽能領(lǐng)域已經(jīng)籌備兩年時間，一直在等待最佳時機，”一位光伏企業(yè)高層透露，“全球光伏市場已進入價格競爭和低毛利時代，鴻海高強的成本控制能力，吸引了全球最大的多晶硅企業(yè)保利協(xié)鑫作為其大陸合作伙伴。”

2011年12月，臺灣鴻海集團宣布，將投資3000萬美元，在江蘇成立富昱能源公司，生產(chǎn)太陽能電池。根據(jù)計劃，鴻海在中國大陸共有山西大同新能源項目和江蘇鹽城阜寧項目，兩個項目的總投資高達1000億元人民幣，將實現(xiàn)10萬噸多晶硅產(chǎn)能和10GW太陽能電池及組件產(chǎn)能，電池片和組件生產(chǎn)線將在4月左右投產(chǎn)。

在多數(shù)機構(gòu)看來，2012年才是全球光伏市場的真正考驗。歐洲今年裝機量極有可能出現(xiàn)持平甚至倒退，歐債危機和各國財政支出政策的調(diào)整，以及貿(mào)易保護主義的抬頭，仍然是無法回避的問題。

一位能源行業(yè)分析師預(yù)計，2012年電池片產(chǎn)量至少達到25GW以上，而真正需求僅有21GW，并且2012年，多晶硅全球價格很難出現(xiàn)較大漲幅，全年均價約在每公斤40~50美元左右。這意味著行業(yè)仍將呈現(xiàn)過剩行情?！耙粋€企業(yè)有沒有競爭力，將在今年獲得最終答案。”保利協(xié)鑫執(zhí)行總裁舒樺對本報稱。