美的電器高速成長后勁充足

上市公司天天問
隨著近期家電板塊股價的整體回落，美的電器在公布三季報之后，7個交易日里股價也連續(xù)走弱。廣州黃小姐長期持有美的電器，她關(guān)注到美的電器三季報的毛利潤出現(xiàn)下降的跡象。于是致電信息時報，詢問是否由于家電企業(yè)競爭的激烈和日漸飽和，美的電器高速成長時期已經(jīng)過去?
毛利下降緣于記賬方式改變
昨日記者采訪公司相關(guān)人員和分析師。有分析師表示，其實美的電器的增長率即使放在創(chuàng)業(yè)板也算得上是高速。而三季度毛利潤的下降主要是記賬方式改變所致，扣除這個因素，毛利潤其實還有所上升。
美的電器10月26日發(fā)布公告，公司1~9月實現(xiàn)銷售收入572億，同比增長60%；凈利潤27億，同比增長75%；其中，單就第三季度的收入和凈利潤同比分別增長達70%和130%。不過，公司三季度綜合毛利率13.6%，表面上環(huán)比下降4.9%，同比下降7.9%。分析師稱，節(jié)能補貼調(diào)減主營收入的入賬方式是導(dǎo)致公司三季報看似盈利能力下滑的原因，由于公司節(jié)能補貼計入營業(yè)外收入，而公司在09年四季和10年一季都采取權(quán)責(zé)發(fā)生制入賬，10年二季以來改為收付實現(xiàn)制，因此數(shù)據(jù)才會引起投資者誤解。
國泰君安的分析師方馨說，如果將入賬補貼調(diào)加到主營收入后，今年公司三季單季度公司的實際收入增長81%、毛利率19.4%，環(huán)比提升約1個百分點、凈利率4.8%，還略高于上半年。因此放緩之說有待商榷。
中投證券的分析師袁浩然也不贊同高速成長期已過的說法：“銷售收入出現(xiàn)60%的增長怎么能說增速放緩？這樣的速度即使放在創(chuàng)業(yè)板都不會慢?！绷頁?jù)巨靈財經(jīng)的統(tǒng)計，10月份以來共有13家機構(gòu)對美的電器進行評價，沒有分析師看空今后2個月該股的表現(xiàn)。
未來亮點仍不少
對于美的電器的增長潛力，袁浩然表示，受制于今年冰箱業(yè)務(wù)產(chǎn)能不足，明年南沙冰箱生產(chǎn)線的完成，美的電器明年的銷售收入起碼會增3成。隨著銷售收入的大幅增長，公司的規(guī)模效益也有所體現(xiàn)。另外公司內(nèi)部加強渠道整合、營銷變革促進資源共享，效率提升，期間費用率同比下降3.4%，其中銷售費用率9.1%，同比下降3%，管理費用率2.8%，同比下降0.2%；去年完成的定向增發(fā)，部分解決公司高速增長的資金問題，產(chǎn)能問題，釋放了生產(chǎn)力。
另據(jù)公司相關(guān)人員介紹，公司完成了收購埃及上市公司Miraco 32.5%的股權(quán)，成為其第二大股東，成功布局中東。這對推動全球化布局與自有品牌的營銷有著重要意義，特別是對于進軍非洲、中東、南歐市場。公司管理層還表示，未來仍會優(yōu)先選擇并購方式，進軍巴西和印度，提高美的品牌的全球輻射能力。