鴻利光電:白光LED將持續(xù)受益 維持增持目標(biāo)24元
公司上半年毛利率34.9%,比上年同期小幅下滑0.3個(gè)百分點(diǎn),LAMPLED封裝業(yè)務(wù)毛利率下降7.2%是主要原因,而公司前兩大業(yè)務(wù)SMD封裝和LED應(yīng)用的毛利率均有小幅提升。隨著我國(guó)淘汰白熾燈路線圖的推出,白熾燈將在5年內(nèi)逐步退出國(guó)內(nèi)市場(chǎng),節(jié)能燈和LED照明無(wú)疑將迎來(lái)更明確的發(fā)展前景,當(dāng)前稀土價(jià)格的上漲和LED照明成本的下降正使得LED照明的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力提升。照明應(yīng)用產(chǎn)品以應(yīng)用白光封裝器件為主,而公司是國(guó)內(nèi)白光LED器件龍頭,封裝器件超過一半是白光產(chǎn)品。因此在LED照明和應(yīng)用領(lǐng)域,公司跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比具備一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
預(yù)計(jì)2011-2013年EPS分別為0.68、0.97和1.27元,給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)24元,對(duì)應(yīng)2011年35倍PE。