大摩:晶電本業(yè)營(yíng)運(yùn)強(qiáng) Q2毛利率將增至20%以上
LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 LED晶粒廠晶電今年第1季合并營(yíng)收達(dá)62.41億元(新臺(tái)幣,下同),季增2.39%,年增44.33%,繳出淡季不淡的亮眼成績(jī)。外資摩根士丹利證券指出,考慮到晶電業(yè)外有可轉(zhuǎn)換公司債評(píng)價(jià)損失影響,估計(jì)其第1季仍是虧損。不過(guò),摩根士丹利指出其實(shí)晶電本業(yè)營(yíng)運(yùn)仍強(qiáng),且受惠于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、稼動(dòng)率維持高峰等因素,其第1季毛利率及營(yíng)益率表現(xiàn)將會(huì)超出預(yù)期,同時(shí)也看好第2季在稼動(dòng)率達(dá)到滿載帶動(dòng)下,亦將分別再增長(zhǎng)至20.9%及10.4%。
摩根士丹利指出,看好晶電第2季營(yíng)收可望再季增15%,并且毛利率將增至20%以上,除受惠稼動(dòng)率達(dá)到滿載帶動(dòng),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化也是主要功臣,包含F(xiàn)lip Chip、高功率、高電壓、Embedded LED Chip (ELC)等。其中,在覆晶部份,晶電領(lǐng)先其他競(jìng)爭(zhēng)同業(yè),將產(chǎn)品導(dǎo)入韓廠三星直下式LED TV新機(jī)種供應(yīng)鏈,并占其新機(jī)種總出貨量80%。從市場(chǎng)需求面來(lái)看,摩根士丹利認(rèn)為,雖然LED TV背光需求恐于第2季末見(jiàn)到略為衰退,但LED照明需求于今年下半年仍會(huì)持續(xù)強(qiáng)力增長(zhǎng),主要是因?yàn)槭艿街袊?guó)大陸政府?dāng)M從10月開(kāi)始禁售60瓦以上的白熾燈泡政策挹注,而這就如同美國(guó)于今年第1季全面禁售所有白熾燈般,可望刺激出另一波市場(chǎng)需求。摩根士丹利表示,因反應(yīng)晶電第1季恐為虧損,近日其股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)一波修正,但摩根士丹利持續(xù)看好晶電受惠市場(chǎng)需求強(qiáng)勁,第2季毛利率及營(yíng)益率料將再成長(zhǎng)。