[導(dǎo)讀]近期,關(guān)于和黃出售旗下電信資產(chǎn)的傳聞接連不斷。雖然拋售歐洲3G資產(chǎn)的消息已經(jīng)被和黃否認(rèn),但其變賣印度電信業(yè)務(wù)Hutchison Essar(HE)公司67%股份一事,卻已經(jīng)進入實實在在的磋商階段。
據(jù)報道,全球最大的移動運
近期,關(guān)于和黃出售旗下電信資產(chǎn)的傳聞接連不斷。雖然拋售歐洲3G資產(chǎn)的消息已經(jīng)被和黃否認(rèn),但其變賣印度電信業(yè)務(wù)Hutchison Essar(HE)公司67%股份一事,卻已經(jīng)進入實實在在的磋商階段。
據(jù)報道,全球最大的移動運營商沃達豐、印度第二大移動運營商Reliance,以及印度的Hinduja和Essar集團都是HE股權(quán)的有力競標(biāo)者。目前最新的消息是:沃達豐及Essar將聯(lián)合MaxGroup主席Analjit Singh共同收購HE,事成后沃達豐將持有HE約55%股權(quán),成為HE最大的股東。
事出有因
和黃出售旗下印度電信業(yè)務(wù)的消息最早傳出于去年12月上旬。當(dāng)時,和黃印度資產(chǎn)的估價大約為160億美元。后來,沃達豐也加入到競購的行列中來,使這部分資產(chǎn)的估價上升到190億美元。
和黃印度移動業(yè)務(wù)近年增長迅速,被譽為其電信王國“皇冠上的寶石”。那么,和黃為何要將這塊“寶石”出手呢?有了解和黃的分析人士對記者表示,其中很重要的一點是:和黃的印度電信業(yè)務(wù)在快速增長之余,也碰到了“天花板”,使得和黃萌生退意。
該人士表示,和黃印度電信業(yè)務(wù)的主要合作伙伴是Essar集團,此次準(zhǔn)備出售的Hutchison Essar,就是和黃與Essar的合資公司。不過,和黃與Essar的合作并不順利。
2005年9月,和黃與Essar達成了收購印度BPLMobile及BPL Mobile Cellular兩家公司的協(xié)議。交易分兩個階段進行,2006年1月,和黃按計劃完成了第一階段針對BPL Mobile Cellular的收購。第二階段原本定于2006年8月完成,但Essar卻突然終止了交易,理由是交易沒有獲得印度當(dāng)?shù)卣呐鷾?zhǔn)。
Essar終止協(xié)議,使和黃前期投入的巨額資金面臨“打水漂”的危險。高盛的研究表明,本次交易公司的企業(yè)價值接近20億美元,如果收購失敗,將給和黃帶來3億至4億美元的損失。后來,盡管印度政府批準(zhǔn)了交易,但和黃與Essar的關(guān)系還是出現(xiàn)了裂痕。
此外,和黃原本計劃在2006年年內(nèi),將印度電信資產(chǎn)分拆上市。但由于種種原因,這一目標(biāo)未能實現(xiàn),從而令和黃的電信融資計劃也遭遇了挫折,并被迫將融資方式由上市改為了出售。
賣2G補3G
據(jù)了解,相對于歐洲3G仍然巨虧、業(yè)務(wù)前景不明朗,和黃的HE穩(wěn)居印度電信市場前三名,用戶數(shù)也有不錯的增長。截至2006年9月底,和黃HE擁有2036萬名用戶,比一年前增加一倍,月租和預(yù)付費用戶的ARPU值分別為185元和50.7元。
分析人士指出,就業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀來說,和黃的印度電信資產(chǎn)比其歐洲3G業(yè)務(wù)更具吸引力。和黃如果賣掉印度資產(chǎn),估計可以獲取數(shù)以百億元的贏利,和黃也將因此在2007年度有一筆龐大的特殊收益入賬,抵消歐洲3G業(yè)務(wù)的虧損,進而令集團整體贏利不至于受3G拖累而下跌。
事實上,與上市、并購一樣,把握時機出售資產(chǎn)也是和黃收回投資、優(yōu)化主業(yè)和資產(chǎn)的常用手段。和黃在近年幾次大規(guī)模的出售資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股權(quán)事件中,無一失手,其資本運作能力令許多國際運營商相形見絀。
這方面最典型的例子是1999年,和黃創(chuàng)造了“千億賣橙”的神話。當(dāng)年,全球電信類股票市值屢創(chuàng)新高。和黃抓住時機,出售Orange股份,套現(xiàn)1130億港元。這些巨額利潤,成為和黃隨后啟動3G投資的重要資金來源。
還有新動作?
投資銀行花旗日前指出,和黃如果能以180億美元以上的價格出售HE,不僅會推高和黃每股資產(chǎn)凈值至83.29港元,也會因此帶來超過400億港元的特殊收益,和黃可能會利用收到的特殊收益填補旗下3G業(yè)務(wù)的虧損,并趁機尋找買家。
與此同時,摩根士丹利也發(fā)表研究報告稱,和黃一旦以高于170億美元的價格成功出售印度資產(chǎn),將有助和黃股價進一步提升。和黃很可能會保留出售所得,然后收購區(qū)內(nèi)估值更有吸引力的電信資產(chǎn)。
分析人士認(rèn)為,和黃2G業(yè)務(wù)的贏利可以為3G業(yè)務(wù)的虧損實現(xiàn)曲線上市融資,和黃電信業(yè)務(wù)的發(fā)展模式從來都是依靠資本運作手段實現(xiàn)滾動發(fā)展的,防止出現(xiàn)高的財務(wù)風(fēng)險。其電信業(yè)務(wù)的擴充主要是依靠不斷售賣資產(chǎn)、上市以及向外獨立舉債等手段。
而在過去3年,由于和黃在全球3G上的虧損不斷攀升,公司多次對核心業(yè)務(wù)進行了一次性資產(chǎn)處置,從中籌集了超過70億美元的資金,為其電信業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了有力支撐。就此而言,和黃的下一步動作是什么,值得關(guān)注。
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EDA
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8月28日消息,在2024中國國際大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)博覽會上,華為常務(wù)董事、華為云CEO張平安發(fā)表演講稱,數(shù)字世界的話語權(quán)最終是由生態(tài)的繁榮決定的。
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華為
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VI
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