iPhone 銷(xiāo)量低迷，蘋(píng)果市值卻沖破萬(wàn)億大關(guān)

繼微軟、亞馬遜、Google 之后，蘋(píng)果也于 7 月 30 日發(fā)布了截至 6 月 30 日的 2019 財(cái)年 Q3 財(cái)季財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)公布之后，蘋(píng)果的股價(jià)在盤(pán)后交易中上漲 4.48%，甚至一度達(dá)到 218.44 美元；截至收盤(pán)時(shí)，蘋(píng)果的市值為 9606.1 億，在美股上市公司市值榜中僅次于微軟。

7 月 31 日，蘋(píng)果開(kāi)盤(pán)股價(jià)為 216.42 美元，隨后一路高漲，最高達(dá)到 221.37 美元，突破萬(wàn)億市值大關(guān)。受美國(guó)大盤(pán)普遍走低的影響，蘋(píng)果的漲幅也有所回落，市值在 9800 億美元左右徘徊。

與往常一樣，蘋(píng)果公司 CEO Tim Cook 也對(duì)此份財(cái)報(bào)發(fā)表了評(píng)論，他認(rèn)為這是蘋(píng)果公司有史以來(lái)最棒的 Q3 財(cái)報(bào)。

那么，我們先來(lái)看一下這份成績(jī)單究竟“好”在何處。

營(yíng)收（凈銷(xiāo)售額）為 538.09 億美元，比去年同期的 532.65 億美元增長(zhǎng) 1%，超出了華爾街預(yù)期的 534 億美元；

凈利潤(rùn)為 100.44 億美元，比去年同期的 115.19 億美元下滑 13%，超出了華爾街預(yù)期的 96.55 億美元；

毛利潤(rùn)為 202.27 億美元，毛利率從去年同期的 38.3% 下滑至當(dāng)季的 37.6%；

運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為 115.44 億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率從去年同期的 23.7% 下滑至當(dāng)季的 21.5%；

每股收益 2.18 美元，比去年同期的 2.34 美元下滑 7%。

從整體上來(lái)看，營(yíng)收和凈利潤(rùn)這兩個(gè)最為關(guān)鍵的數(shù)據(jù)均超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期：蘋(píng)果在當(dāng)季的營(yíng)收同比增長(zhǎng) 1%，這一數(shù)據(jù)看起來(lái)似乎微不足道，但它仍具有十分重要的意義——扭轉(zhuǎn)了蘋(píng)果連續(xù)兩個(gè)季度營(yíng)收同比負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)；而且，盡管蘋(píng)果的營(yíng)收增長(zhǎng)稍顯乏力，但僅從數(shù)值上來(lái)說(shuō)，538 億美元的營(yíng)收仍然甩開(kāi) Google 和微軟一段距離，只有亞馬遜居于蘋(píng)果之上（記者按：在相同季度，微軟營(yíng)收 337 億美元，Google 營(yíng)收 389 億美元，亞馬遜營(yíng)收 634 億美元 ）。

在利潤(rùn)和成本方面，原材料成本同比增長(zhǎng) 17% 導(dǎo)致毛利潤(rùn)下降；研發(fā)成本同比增長(zhǎng) 15% 導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本上漲。雖然這些因素也在很大程度上影響了蘋(píng)果的凈利潤(rùn)，但蘋(píng)果在當(dāng)季的凈利潤(rùn)仍高于市場(chǎng)預(yù)期，維持在 100 億美元以上，與微軟和 Google 的差距不大。

值得一提的是，蘋(píng)果公司已斥資逾 170 億美元回購(gòu)了近 8800 萬(wàn)股蘋(píng)果股票，并在派發(fā)了 36 億美元股息和等價(jià)物。

從產(chǎn)品角度來(lái)看蘋(píng)果的營(yíng)收構(gòu)成，iPhone 的銷(xiāo)售額長(zhǎng)期以來(lái)都是蘋(píng)果總營(yíng)收額的主體。記者了解到，從 2017 財(cái)年 Q4 至 2018 財(cái)年 Q4，iPhone 的營(yíng)收一直出于同比增長(zhǎng)狀態(tài)；2018 財(cái)年 Q4，蘋(píng)果總營(yíng)收中來(lái)自 iPhone 的貢獻(xiàn)甚至高達(dá) 60%。

然而 ，從 2019 財(cái)年 Q1 開(kāi)始，iPhone 的營(yíng)收能力開(kāi)始弱化，為蘋(píng)果總營(yíng)收的貢獻(xiàn)也逐漸變?。?019 財(cái)年 Q1，iPhone 的營(yíng)收為 520 億美元，同比下滑 15%；2019 財(cái)年 Q2，iPhone 的營(yíng)收為 310.5 億美元，同比下滑 17%；本季度，iPhone 營(yíng)收為 259.86 億美元，占蘋(píng)果總收入的 48%，同比下滑了近 13%。盡管 iPhone 仍是蘋(píng)果營(yíng)收的“大頭”，但本次也是自 2012 年以來(lái)， iPhone 在蘋(píng)果總營(yíng)收中的貢獻(xiàn)首次跌至 50% 以下。

不過(guò)，蘋(píng)果 CEO Tim Cook 對(duì)此感到樂(lè)觀，他認(rèn)為，與 Q2 季度同比下滑的 17% 相比，iPhone 營(yíng)收能力在本季度已經(jīng)有了顯著的提升。而且，6 月份，iPhone 在線上以及實(shí)體店的銷(xiāo)量均為同比增長(zhǎng)。

同時(shí)，Tim Cook 還針對(duì) iPhone 相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng)新計(jì)劃進(jìn)行了探討，

上周，蘋(píng)果斥資 10 億美元收購(gòu)了英特爾大部分調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)，這是我們以美元計(jì)的第二大收購(gòu)（ 第一大收購(gòu)是 2014 年蘋(píng)果以 30 億美元收購(gòu) Beats），也是我們有史以來(lái)最大規(guī)模的員工收購(gòu)（ 包含 2200 名英特爾員工）......我們希望與這些高端技術(shù)人才一起，將我們的無(wú)線技術(shù)專(zhuān)利增加到 7000 個(gè)以上。這次收購(gòu)具有戰(zhàn)略性，有助于幫助我們來(lái)控制產(chǎn)品背后的技術(shù)。

除了 iPhone 在營(yíng)收增長(zhǎng)上稍顯乏力，蘋(píng)果其他所有類(lèi)別的硬件產(chǎn)品在本季度均保持健康的發(fā)展?fàn)顟B(tài)：

Mac 和 iPad 的營(yíng)收分別為 58.20 億美元和 50.23 億美元，雙雙高于去年同期的 52.58 億美元和 46.35 億美元，同比增長(zhǎng) 10.6% 和 8.3%；

可穿戴設(shè)備、智能家居設(shè)備及配件等產(chǎn)品（包括 Apple Watch、AirPods、 Beats 耳機(jī)和 HomePods）的營(yíng)收為 55.25 億美元，比去年的 37.33 億美元同比增長(zhǎng)近 50%，增勢(shì)特別迅猛。

而蘋(píng)果服務(wù)產(chǎn)品部門(mén)（包括 iTunes、App Store、Mac App Store、Apple Music、Apple Pay、iCloud 和 Apple Care 等）的營(yíng)收也在本季度創(chuàng)歷史新高，達(dá)到 114.55 億美元，占總營(yíng)收的 21.3%，成為蘋(píng)果營(yíng)收的第二大支柱。

值得注意的是，在今年 6 月份的 WWDC 上，蘋(píng)果也十分注重軟件/服務(wù)方面的更新與創(chuàng)新。蘋(píng)果大力支持軟件/服務(wù)產(chǎn)品的發(fā)展在很大程度上說(shuō)明了硬件的主導(dǎo)地位正在向軟件/服務(wù)逐漸過(guò)渡，而蘋(píng)果的收入也開(kāi)始向著多元化發(fā)展。

Tim Cook 表示，如果將可穿戴設(shè)備部門(mén)和服務(wù)產(chǎn)品類(lèi)別加在一起，它們的規(guī)模將接近《財(cái)富》50 強(qiáng)企業(yè)的規(guī)模；即便這些產(chǎn)品還沒(méi)有 iPhone 那么受人矚目，但它們的陣容確實(shí)很龐大。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，蘋(píng)果 CFO Luca Maestri 表示蘋(píng)果還將繼續(xù)大力發(fā)展服務(wù)業(yè)務(wù)。他說(shuō)道，

我們給自己定了目標(biāo)，希望到 2020 年將服務(wù)業(yè)務(wù)的規(guī)模擴(kuò)大一倍，其中，訂閱服務(wù)是非常重要的一環(huán)。我們現(xiàn)在已有 4.2 億付費(fèi)的訂閱用戶(hù)，希望這一數(shù)字在 2020 年達(dá)到 5 億。為了實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，我們還將在 8 月份推出 Apple Card，以及游戲訂閱服務(wù) Apple Arcade 和視頻流服務(wù) Apple TV Plus。

從地域上來(lái)劃分，美洲是蘋(píng)果業(yè)務(wù)的主要陣地，在該地區(qū)，蘋(píng)果當(dāng)季的營(yíng)收為 250.56 億美元，占蘋(píng)果總營(yíng)收的 46%；除了大中華區(qū)和歐洲地區(qū)，其余地區(qū)的營(yíng)收均為同比增長(zhǎng)。

大中華區(qū)當(dāng)季的營(yíng)收為 91.6 億美元， 較去年同期的 95.51 億美元下滑 4%，這是大中華區(qū)銷(xiāo)售額連續(xù)第三個(gè)季度同比下滑，但此前兩個(gè)季度大中華區(qū)的收入下滑高達(dá) 21% 和 25%。

Tim Cook 在電話會(huì)議中補(bǔ)充道，相比起之前高達(dá) 20% 的下滑，iPhone 在中國(guó)市場(chǎng)下滑趨勢(shì)已經(jīng)有所緩解；而且，蘋(píng)果的非 iPhone 產(chǎn)品的營(yíng)收在大中華區(qū)增長(zhǎng)了 17%。

然而，分析師仍對(duì) iPhone 在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)感到擔(dān)憂。在市場(chǎng)研究公司 Canalys 近日發(fā)布 2019 年第二季度中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)的報(bào)告顯示，中國(guó)智能手機(jī)出貨量共 9760 萬(wàn)臺(tái)，相比去年同期的 1.036 億臺(tái)下滑了 6%。其中，iPhone 的出貨量為 570 萬(wàn)臺(tái)，相比去年的 670 萬(wàn)臺(tái)下滑 14%，市場(chǎng)份額為 5.8%。

由于 iPhone 極高的價(jià)格令消費(fèi)者望而卻步，而且消費(fèi)者對(duì)智能手機(jī)的持有手機(jī)也越來(lái)越長(zhǎng)，加之中國(guó)已經(jīng)發(fā)放了 5G 商用牌照，中國(guó)的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商和手機(jī)廠商都開(kāi)始大力宣傳 5G 網(wǎng)絡(luò)和設(shè)備，這就使得 iPhone 在中國(guó)市場(chǎng)面臨著更大的競(jìng)爭(zhēng)。

至少在蘋(píng)果發(fā)布 5G 手機(jī)之前，iPhone 在中國(guó)的銷(xiāo)量可能不會(huì)有太大的改觀。

對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，iPhone 毫無(wú)疑問(wèn)依然最重要的產(chǎn)品，但從本次財(cái)報(bào)所覆蓋的業(yè)務(wù)周期內(nèi)，iPhone 的營(yíng)收占比首次低于 50%，這對(duì)蘋(píng)果來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大的標(biāo)志性事件——這意味著蘋(píng)果在一定程度上擺脫了 iPhone 的嚴(yán)重依賴(lài)，從而在各項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收上開(kāi)始走向平衡。同時(shí)，服務(wù)營(yíng)收的持續(xù)增長(zhǎng)，也充分體現(xiàn)出了蘋(píng)果在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面的努力。

值得一提的是，從財(cái)報(bào)發(fā)布后蘋(píng)果的股價(jià)變化來(lái)看，它的努力顯然已獲得廣泛的認(rèn)可。