分析師稱高通收購(gòu)英特爾可能性太低：現(xiàn)金太少、阻礙太多

9月24日消息，據(jù)媒體報(bào)道，近日有關(guān)高通可能收購(gòu)英特爾的傳聞引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

針對(duì)這一話題，權(quán)威研究機(jī)構(gòu)TECHnalysis Research的創(chuàng)始人鮑勃·奧唐內(nèi)爾(Bob O’Donnell)發(fā)表了深刻見(jiàn)解，他指出，盡管兩家科技巨頭在某些業(yè)務(wù)領(lǐng)域存在潛在的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，但深入分析實(shí)際操作中的重重壁壘后，他認(rèn)為這一交易成行的概率極低。

奧唐內(nèi)爾進(jìn)一步解釋道，即便高通對(duì)英特爾的特定業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)出濃厚興趣，當(dāng)前面臨的首要難題在于難以有效剝離產(chǎn)品業(yè)務(wù)與長(zhǎng)期虧損的代工業(yè)務(wù)。

這意味著，若交易達(dá)成，高通將不得不一并接管英特爾的制造部門，而該部門長(zhǎng)期以來(lái)一直未能實(shí)現(xiàn)盈利，這無(wú)疑將給收購(gòu)方帶來(lái)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

此外，考慮到交易本身的規(guī)模之巨，其必將觸發(fā)全球范圍內(nèi)的嚴(yán)格反壟斷審查機(jī)制。合并后的新實(shí)體將在智能手機(jī)、個(gè)人電腦及服務(wù)器等多個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)占據(jù)舉足輕重的地位，這種市場(chǎng)集中度的提升很可能引發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的深切關(guān)注，從而增加交易獲批的不確定性。

從財(cái)務(wù)維度審視，英特爾當(dāng)前的市值已超過(guò)900億美元，而高通截至今年6月23日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物儲(chǔ)備僅為77.7億美元，二者之間的巨大差距顯而易見(jiàn)。

若高通決定推進(jìn)此交易，將不得不大量依賴股票融資，這一舉措勢(shì)必會(huì)大幅稀釋現(xiàn)有股東的股權(quán)比例，引發(fā)投資者對(duì)于公司長(zhǎng)期價(jià)值及股東權(quán)益保障的擔(dān)憂。

盡管高通與英特爾的潛在合并案在理論上或許能帶來(lái)一定的協(xié)同效應(yīng)與戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，但在實(shí)際操作層面，無(wú)論是財(cái)務(wù)上的巨大融資壓力、業(yè)務(wù)整合的復(fù)雜性與挑戰(zhàn)，還是監(jiān)管審批的嚴(yán)苛與漫長(zhǎng)，都構(gòu)成了難以逾越的障礙，使得這一交易構(gòu)想顯得頗為不切實(shí)際。